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中煤能源未来两年望续扩张
大洋网 发布日期：2012-05-02 09:40:20
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交银国际发表研究报告称,中煤能源(沪:)自产煤销量增加、售价提升以及外购原煤数量提升是公司去年实现销售收入增长24.9%的主要原因。
报告续指,得益于自产煤售价提高和成本的有效控制,公司去年综合毛利率由20.6%小幅增至20.9%。期间,公司自产煤单位售价提高9.6%、自产煤单位成本仅上升7.8%,自产煤吨毛利的扩大抵消了买断贸易煤炭数量扩张对综合毛利率的下拉作用。
基于调整后的产销量和售价数据,修订后的2012年和2013年盈利预期由此前的0.87、0.99元人民币下调至0.82、0.92元人民币。
报告认为,中煤能源的产能扩张进程仍在持续,当前股价低估了公司的合理价值。维持对中煤能源「长线买入」的投资评级,维持11.71港币的目标价,对应于10.3倍2013年动态PE。
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