相比而言，受去年年底电价上调及国家发改委成功遏制煤价跟涨的因素影响，尽管一季度发电量增速大幅下降，绝大多数火电公司业绩出现好转。但受来水普遍偏枯影响，一季度水电公 司业绩堪忧。
煤业分化加剧
今年一季度，受下游需求疲软因素影响，各煤种价格环比均出现了5—10%等不同程度的回落，但较上年同期仍有小幅上涨，各公司业绩分化加剧。
截至4月27日公告，靖远煤电、平煤股份、露天煤业、兖州煤业、山西焦化等5家一季度净利润出现不同程度下降，前三家同比降幅在6%—10%之间，但山西焦化降幅高达9成以上。
兖州煤业公告称，公司期内实现营业总收入143.96亿元，比上年同期增长15.6%。但受鄂尔多斯能化、兖煤澳洲及外购煤销售价格下降，集团煤业销售成本增加的影响，公告期内归属于母公司股东的净利润21.92亿元，同比下降11.46%。
山西焦化则受下游钢铁市场的影响，产品销量减少、价格回落、收入降低，公司一季度实现营业收入15.83亿元，同比减少11.87%;净利润814.07万元，同比大幅下降90.6%。公司预计2012年上半年净利润也将大幅下降，并认为焦炭市场低迷、盈利能力下降的局面难有改善。
而开滦股份和西山煤电一季度净利同比增长甚微，分别为0.25%和0.47%。
与以上几家公司不同的是，昊华能源、恒源煤电、山煤国际、兰花科创、国投新集、永泰能源等6家一季度净利同比出现大幅增长，尤其是后三家，一季度净利同比增幅均超50%，其中唯一的民营企业永泰能源更高达70.8%。
水火两重天
大唐发电、华能国际、华电国际、国电电力等国内主要发电企业日前纷纷公布一季度发电量数据，受用电量增速下降，各公司发电量和售电量增速明显下滑。但受惠于平均上网电价增加及发电量尚未大幅下降，火电公司一季度业绩成功扭亏，出现好转。
大唐发电一季度净利润同比增长3.4倍，为3.87亿元。报告期内公司营业总收入为184.74亿元，同比增长18.11%。其中营业外收入受到政府补助增加，同比增长1.8倍，实现1.2亿元。
华能国际一季度净利润同比增长也超出3倍，为9.19亿元。
华电国际和四川国资委下属火电企业川投能源均成功扭亏。华电国际一季度实现盈利2.01亿元，去年同期亏损2.65亿元。川投能源实现营业收入3.01亿元，环比增长13%，净利润1207.49万元。
相形之下，一季度水电公司业绩堪忧。
长江电力一季度实现营收33.78亿元，净利润4.14亿元，同比降3成以上。
国投电力称，由于雅砻江流域来水偏枯、财务费用增长、风电项目发电量下滑，公司一季度净亏损6539万元，上年同期为盈利3379万元。公司同时预计上半年净利预降将超过五成。
川投能源重要参股企业二滩水电公司今年1—3月受来水量同比大幅度减少和官地水库蓄水的影响，出现季节性亏损9928.98万元。
