中煤毛利率提升
中煤首季收入219亿元（人民币，下同），按年上升4.8%，但纯利增长14.6%至26亿元，主要得益于成本控制佳。中煤今年首季单位生产成本为239元/吨，对比公司全年单位生产成本为239元/吨，显示首季成本受控。在煤炭价格受管制的大环境下，成本控制及产量增长成为煤炭股跑赢的最重要因素。另外，中煤往绩PE不足10倍，较同业神华有明显折让。
高盛报告表示，中煤首季毛利率按年升3.4个百分点至37.4%，成为高盛行业覆盖股份中，唯一一只毛利率有增长的股份。中煤自产煤的平均销售价格升5.3%，而神华升5.7%，兖煤则跌10%，反映定价方面，采用合约价格的煤炭公司，较采用煤炭现货价格的公司好。该行又指，虽然中煤收入增长逊于行业，但盈利增长较同业优胜，反映其成本及开支控制较好。
神华产销增长佳
神华是内地煤炭业龙头，且有发电业务及自拥铁路及港口，财务实力强劲，并有母公司注资憧憬，若看好中国经济前景，神华中长线仍可看好。
神华首季盈利按年增长5.9%至117亿元，略逊于市场预期，主要是由于经营成本上升38.4%至385亿元。不过，产量增长仍理想，期内商品煤产量7，910万吨，增长12.4%；煤炭销量1.08亿吨，增16%。管理层预计，2012年煤炭价格总体前低后高，下半年供需将逐步转向基本平衡。
瑞银表示，首季神华成本控制理想，因单位生产成本按年只是上升6%。另外，首季发电量按年升两成，亦是亮点，瑞银料神华2012年经营表现将超出管理层指引。
