重金砸进煤化工
中烟的多元化投资从“瘦身”阶段如今迈向“强身”阶段，开发能源项目成为“强身”的主攻方向。中烟投有关负责人曾表示，煤炭是最主要的一次能源，在国内能源结构中的地位很难改变，所以烟草资本要大举进入。
开发内蒙古鄂尔多斯(12.11,0.00,0.00%)的上海庙能源化工基地，是中烟多元化投资转向后的大手笔。
2007年12月，中烟总公司与内蒙古自治区人民政府签订上海庙能源化工基地开发建设合作框架协议。该基地已获国家发改委批复，是国家级大型能源化工基地。
据此前媒体报道，截至2011年底，上海庙能源化工基地已实施的项目总投资超过400亿元，基地营业收入为70亿元。仅在08年，中烟就重金砸进50亿。
卓创资讯煤炭分析师刘冬娜表示，烟草热衷投资煤化工主要在于十二五期间国家大力扶持煤炭尤其是煤化工产业，煤炭业利润率较高。中烟投资的是国家级能源基地，政府在纳税、公司给地方面有很多优惠政策。在资源方面，煤炭产业刚需固定，投资风险小。
上海庙镇位于蒙、陕、宁三省区交界处，属于鄂尔多斯的鄂托克前旗，煤田分布面积1200多平方公里，初步预测储量100亿吨以上，天然气已探明储量2500多亿立方米。
“内蒙古和新疆如今已成为新的煤炭生产基地，竞争压力小，市场潜力巨大。从前的煤炭主要产地是山西、河南、山东等省，煤炭剩余储备煤量越来越少，潜力挖掘潜力不断下降。” 发改委能源研究所能源经济发展战略研究中心副主任姜鑫民表示。
协议签署后，中烟在基地的基础设施建设和重点工业项目投资发力。截至2011年底，基础设施项目累和重点工业项目分别投资110多亿元和150多亿元。
为形成大规模的开发建设条件，中烟投资完成引黄供水一期工程，日供水能力20万立方米，建成三新铁路和一座500千伏输变电站，供气工程建成投用，形成镇区城镇框架。
此外，中烟牵头整合上海庙矿区的24家矿业权，与神华集团、山东能源临矿集团、山西晋煤集团共同开发基地东部矿区。
借力得矿权
作为门外汉的中国烟草总公司，掌握了矿权才能主导当地煤炭业。中烟选择借力夺矿权。
2007年中烟联合山东临沂矿业集团共同出资组建内蒙古上海庙矿业有限责任公司，先期注册资金为6亿元。其实早在2006年临沂矿业就获得榆树井煤矿探矿权，但2007年中烟凭借央企的优势夺得了探矿权，成为该矿区的开发主体，与临沂矿业各出资50%。
据上海庙矿业官网介绍，公司目前已建设投产年产300万吨榆树井煤矿和400万吨新上海一号煤矿，另有年产1200万吨的新上海二号煤矿将于2013年建成投产。计划至到2015年，公司煤炭产量达到3000万吨以上。
2010年8月，中烟、神华集团、宁夏和内蒙古自治区政府签署四方协议，将上海庙矿区升级为国家级能源基地。
当时上海庙有20多个矿业权，分别由10多家企业持有。按照四方协议，中烟和神华合资组成维华矿业公司，开发内蒙古上海庙矿区储备量为100亿吨、面积为512平方公里的东部矿区，即：上海庙矿区榆树井、上海庙一号、卡普3个井田以及雷家井、西庙两个勘查区。同时在上海庙能源化工基地同步实施煤炭转化项目。
协议限定在6月30日前，以上矿权全部转入合资公司名下。这就意味着临沂矿业要将手上大半矿权拱手相让。
得到矿权之后的中烟是否能在煤炭化工产业中获得期待的投资回报？
据临沂矿业集团有限责任公司2011年度第一期中期票据募集说明书，截至 2009 年底，上海庙矿业资产总额为15亿，负债总额为9亿 ,资产负债率为60.32%，截至2010 年9 月底，上海庙矿业资产总额为28亿 ,负债总额迅速降至七千万，资产负债率为2.44%；但两阶段公司均未实现营业收入。
煤炭行业分析师安志远认为，虽然上海庙煤化工基地目前投资超过四百亿，营收远远低于投入，但煤化工产业投资周期较长。上海庙矿区煤炭储备丰富，煤化工项目众多，并且是国家级能源基地，有良好的利润增长预期。
姜鑫民称，煤炭产业的产能过剩只是相对的，国家现在号召淘汰落后产能，积极转变煤炭发展方式，促进煤炭工业科学发展，整合兼并是行业大势所趋。“能源需求一直呈增长势头，我很看好能源的投资前景。”
