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煤炭：政策放松力度有待强化 荐4股
中国证券网 发布日期：2012-05-16 12:44:47
新闻归档
我们认为近期港口动力煤价格上涨动力不足,预计旺季到来前价格将维持高位震荡,动力煤主产地价格也以平稳为主。国内煤炭海运费连续7周下跌,国际海运费连续4周下跌,BJ国际动力煤价格连续5周下跌。5月份开始港口煤炭库存逐渐回升,电厂库存仍处高位,长江流域5月份来水情况突现好转,电厂补库存意识并不强。后续可以重点关注印尼出口关税征收时点以及南方来水情况变化。
4月下旬日均粗钢产量又升至高点203.5万吨/日,更多源自钢铁产能的扩张,下游需求较弱,近期钢企逐渐下调钢材价格,行业季节性毛利扩张也已结束,炼焦煤主产地价格和山西喷吹煤价格已经回调,而国际炼焦煤价格逐渐回升,国内外价差有所收窄,我们预期未来一段时间沿海地区气精煤、1/3焦煤等配焦煤品种还存在补跌风险,山西等主产地优质焦煤价格下跌风险较小。无烟煤经历了春季施肥旺季后,山西、河南地区车板含税价格已回调50-100元/吨左右,后续大幅下降的可能性不大。
我们维持行业中长期“看好”评级;煤炭股当前估值基本合理,市场整体配置仍略低于标配,未来资金进一步增配煤炭板块的动力主要来自于信贷及基建项目放松速度的加快,4月工业增加值同比增速仅9.3%,远低于市场预期12.1%,政府第二次降准尚难以改变实体下滑态势及企业盈利,我们认为政策放松力度仍有待进一步强化。建议投资者积极配置煤气化(内生突出,外延可期,业务转型促业绩爆发增长),调整中可逐步配置盘江、冀中、平煤及潞安等注入预期较强品种。（申银万国 刘晓宁）
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