现货市场跌势趋缓，期货市场探底回升，上半周一度跌破4000元/吨关口，下半周小幅回升。螺纹钢主力RB1210合约最高价出现在周二的4112元/吨，最低价出现在周三的3996元/吨，周五收于4037元/吨，较上周五收盘价下跌37元/吨。周五RB1210合约持仓量为892400手，较上周五增仓41036手。本周RB1210合约累计成交量为36387788手，较上周增长1%。本周钢材期货成交仍较为活跃，尤其是周三成交量超过100万手，创下RB1210合约单日成交量的新高。值得注意的是，尽管下半周期钢价格出现小幅回升，但本周总体仍表现为跌价时增仓、涨价时减仓的局面，反映出多头对后市信心不足，预计下周多空双方将围绕4000-4050元/吨一线争夺。
上周现货、期货价格均继续下跌，但跌势有所趋缓，那么本周走势如何。5月中旬粗钢产量小幅回落，钢厂减产是不是已出现明显增加。国务院常务会议要求启动一批事关全局、带动性强的重大项目，刺激政策密集出台能否对钢价形成支撑?在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看现货交易平台所监控到的相关库存数据。
一、螺纹钢库存总量分析
现货交易平台监测的数据显示，2012年5月25日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为356115吨，同口径统计范围数据较5月18日减仓6220吨，减仓幅度1.72%;同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为222712吨，同口径统计范围数据较5月18日减仓13430吨，减仓幅度5.69%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓19650吨，减仓幅度为3.28%。
二、总结分析
钢铁现货交易平台——综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量明显下降，总量为57.88万吨，较上周减少1.97万吨;线材13.44万吨，增加0.06万吨;盘螺6.05万吨，减少0.35万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为79.59万吨，较上周末减少2.22万吨。
本周沪市建筑钢材库存延续下降态势，除线材库存略有增加外，螺纹钢、盘螺库存均明显下降。纵观全国市场，本期全国24个主要市场螺纹钢库存量为702.78万吨，减少22.25万吨;线材库存量为188.42万吨，减少7.21万吨。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1614万吨，减少35.6万吨，降幅为2.16%。总体看来，本周全国总库存出现连续第十四周下降，下降速度有所加快，或许钢厂投放量已出现减少。
据中钢协统计，5月中旬重点钢铁企业粗钢日均产量169.21万吨，旬环比下降0.35%。全国预估粗钢日均产量203.95万吨，旬环比下降0.25%。可见在随着钢厂亏损范围的扩大,近期钢厂停产检修力度已有所加大, 粗钢产量从历史高点小幅回落。但据了解目前唐山地区高炉的开工率仍高达96%左右，仍然处在较高水平。在供应层面要对国内钢价形成支撑，仍需要钢厂减产力度的进一步加大。?
本周三，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，指出要把稳增长放在更加重要的位置，根据形势变化加大预调微调力度，启动一批事关全局、带动性强的重大项目。会议将原先的“稳增长、防通胀”改为“将稳增长放在更重要的位置”，这是中央经济政策转向的重要信号释放。近日铁道部、卫生部、交通运输部、证监会、银监会、国资委等六部委密集发文，鼓励引导民间投资。发改委项目审批也明显加速，一大批建设项目集中获得通过。而铁道部刚刚宣布已获2万亿的银行授信，新一轮的刺激投资计划呼之欲出。可见在内需疲弱和出口不振下，国家很可能将借启动重大项目，增加固定资产投资来拉动经济增长。随着各项刺激政策效应的逐步发挥,对稳定国内钢价将形成支撑。
资金方面，央行年内第二次下调存准率后资金更趋宽松，回购利率震荡回落。而央行为调节短期资金供给，公开市场已连续两周净回笼资金，合计达1420亿元人民币。据监测数据，5月25日沪大额银行承兑汇票贴现率为4.45‰，较5月22日下降1.77%，为2010年11月份以来的最低水平。当前经济基本面不佳，经济回暖需要营造宽松货币环境，预计资金充裕在未来很长一段时间内将成常态。而5月份汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值仅为48.7，降至年内新低，加之目前国内信贷需求萎缩，加大了市场对央行降息的预期。
综合来看，目前欧债危机、国内实体经济下滑以及银行对钢贸行业限贷等，对国内钢价仍形成较大利空，短期国内钢价要止跌的难度仍然较大。不过随着钢厂减产范围逐步扩大，以及国家刺激投资政策的密集出台，对钢市利好将会逐步显现。在钢价已创下年内新低的情况下，进一步下跌空间已经不大。
