尽管公开市场持续净回笼,且恰逢月末银行传统的资金需求旺盛时点,但银行间市场回购利率不仅没有上升,反而全线下行。截至31日收盘,1天和7天期回购利率分别下跌0.3个和22.3个基点,至1.907%和2.360%,7天利率盘中一度跌破2%。
这反映出在贷款需求疲弱的背景下,银行资金已经相对过剩。另一佐证是,5月29日的国库现金定期存款招标,600亿元的9个月期存款中标利率为4.22%,较5月初招标的6月期国库定存中标利率大幅下滑91个基点,低于9月期Shibor(同业拆放)利率42个基点。
不过,央行正回购中标利率并未因市场资金面的宽松而下行。市场人士认为,这表明短期内降息的可能性不会很大,但如果经济形势未见好转,不能排除下半年降息的可能性。
中金公司在最新发布的利率策略报告中预测,6月CPI跌破3%几乎可以确定,央行的第一次降息最早可能在6月份出现,或采取非对称降息的形式。而不管是对称还是非对称,只要降息就意味着降息周期开启。第二次降息有望在下半年CPI同比稳定在3%以下后看到。
国信证券经济研究所亦认为,银行间隔夜拆借利率、一年期国债收益率、十年期国债收益率、一年期企业债收益率、十年期企业债收益率在近期纷纷创新低,降息条件已成熟,预计未来几周内即有可能看到首次降息的发生。(21世纪经济报道)