一、当前钢材市场最大风险还是欧债危机
近期以来，欧债危机“重燃”，引发很大市场恐慌。主要是欧元区国家政局动荡，难以达成一致意见，致使以财政紧缩换取救助资金的计划难以实施。受其影响，希腊被迫退出欧元区的可能性大为增加，并且会向西班牙、意大利等国蔓延，最终导致欧元区解体。在这种情形下，欧元成为“废纸”，全球金融体系遭遇极大冲击，世界经济有可能陷入更严重衰退，大幅减弱消费需求。这是压迫钢材及其铁矿石等原材料价格下行的第一重需求减弱因素。
出口是中国经济增长的重要基石之一，欧元区占据全球出口需求的三之一，也是中国的重要出口市场。因为外部环境恶化，今年前4个月全国外贸出口额同比增长6.9%。比去年同期回落了近21个百分点。其中4月份出口同比增幅仅为4.9%，回落了25个百分点，环比则下降1.6%。最近有报道显示，处于对欧债前景的担忧，一些中小出口企业已经不愿贷款。所有这些，都反映了出口形势不容乐观。如果今后欧元区真的解体，世界经济陷入更严重衰退，中国出口势必雪上加霜。在此拖累之下，其经济“硬着陆”的风险将明显增加。又由于中国很大部分原材料进口缘由加工出口，比如机电、船舶、汽车等出口。欧美等国家终端需求减弱，会进一步祸延中国铁矿石等原材料进口，引发国际市场恐慌情绪。据海关统计，今年1—4月份中国进口同比增速急剧回落至5.1%，其中4月份进口回落至0.3%，环比大幅下降9.7%。这是压迫钢铁及其铁矿石等原材料价格行情下行的第二重中国进口疲软因素。
欧元区可能解体及其欧元可能成为“废纸”的威胁，势必沉重打击欧元，导致美元避险需求大幅增加。其结果是美元汇率走高。到5月下旬，美国10年期国债收益率跌至1.74，距离1.67的历史最低点仅一步之遥。预计美国国债收益率还有继续走低空间。这是压迫大宗商品行情下行的第三重货币贬值因素。
上述现实风险展现在人们面前，一定会引发很大的恐慌氛围，并支配相关生产者、消费者、经营者与投资者行为，使其推迟采购，过度去库存化，压迫合理需求；甚至推波助澜，做空钢铁及其铁矿石等原材料市场。这是压迫钢材价格跌落的第四重恐慌性因素。
由此可见，现阶段钢材及其铁矿石等原材料市场中，上述四重恐慌阴霾笼罩。在四重恐慌因素中，罪魁祸首是欧债危机，后三类恐慌都是从其派生而出。由于上述四大恐慌因素在短时期内难以消除，而且还有继续恶化的可能。所以钢铁及其铁矿石等原材料市场行情的低迷态势，短时期内亦难以扭转，并且不排除出现更糟糕局面可能。对此不可掉以轻心。
二、钢铁产能释放并非主导因素
一段时期以来，许多观点将钢材价格下跌主要归之于钢铁产能大量释放，但统计数据对此并不予以支持。因为按照国家统计局公布数据，今年前4个月累计，全国粗钢产量同比增幅仅为1.9%，释放力度远不及以往。不仅如此，中钢协还有观点认为，按照去年实际钢材产量测算，满打满算扣减重复材1.5亿吨后，钢材实际产量达到7.3亿吨，而6.8亿吨粗钢是产不了7.3亿吨钢材的。这就表明，2011年全国粗钢产量应当不少于7.3亿吨。据此测算，今年粗钢钢产量不仅没有增长，反倒是有所下降。
需要指出的是，在中国经济结构没有发生很大改变的情况下，以前4个月不足2%的粗钢产量增幅，却支撑了8.2%的GDP增长，20%的固定资产投资增长，10%左右的工业增加值增长，以及10.2%的钢材直接出口增长，也确实不能说今年上半年钢铁产能释放过多，因此成为钢材价格跌落最主要原因。
当然，今年钢材价格所以走低，与粗钢产量的规模巨大也有着密切关系，由此引发恐慌阴霾令市场战战兢兢，但这只是一项重要影响因素，而非最主要的因素，或者说不上是主导性因素。其实，在钢材价格跌落背后还有更为复杂的欧债危机恶化与中国房地产崩溃的担忧因素，因此而引发的市场信心丧失。否则，我们无法解释为什么前些年粗钢两位数增长率情况下，钢材价格却大幅飙升；而目前粗钢产量增幅不足2%，甚至负增长情况下，钢材价格却出现了大跌。同样道理，即便今后粗钢新增产能一点儿也不释放，产量零增长甚至负增长，但只要欧债危机急剧恶化，钢材行情就将照跌不误。
三、利多因素累积将推动钢材价格谷底反弹
在钢材市场恐慌、悲观气氛弥漫的同时，一些利多因素也在逐步累积，达到一定程度后，将会推动钢材价格触底反弹。对此也要予以密切关注。
1.国内外刺激经济增长的政策因素。从国内来看，最近，温总理强调将稳增长放更重要位置，释放出了进一步扩大内需的积极信号。为了贯彻落实稳增长方针，有关方面在连续两次下调存准率后，迅速启动一批事关全局、带动性强的重大投资项目，并抓紧确定支持家电下乡政策，扩大建材下乡试点范围； 加大农村和西部地区基础设施等建设。在房地产政策方面，也提出了实施差别化住房信贷、税收政策和限购政策，采取有效措施增加普通商品房供给。如果欧债危机继续恶化，出现更糟糕局面，将不排除降低金融机构利息，刺激首套房购买等更有力度的扩需措施。
从国外来看，前不久召开的八国集团峰会发表声明，也承诺要采取所有必要措施加强和恢复经济，与财政重压进行斗争，同时承认对于每一国而言，正确的措施并非一模一样。这实际上是修正了前段时期的片面财政紧缩方针。因为人们已经意识到，单靠紧缩、缺乏经济增长无法从根本上解决欧债危机。世界各国(除美国之外)普遍实施的紧缩政策，非但解决不了债务问题，还会因此把世界经济带入前所未有的大衰退，引发社会混乱与战争。所以越来越多的欧盟国家开始将更多注意力转向增长。
世界各国改变前期过度紧缩的错误方针，共同实施稳增长、刺激增长的措施，其钢材市场利多效应将会逐步显示出来。
2.美元贬值货币因素。如上所述，欧债危机引发欧元恐慌，导致美元避险需求急剧增加，刺激美元汇率走高。这样一来，美国债务负担相应加重，并削弱其出口竞争力，减少就业岗位，有悖于美国的经济战略利益。受其影响，美联储势必启动美元贬值举措予以化解，比如推出“QE3”等。今后美元贬值趋势，势必提高大宗商品价格，当然也包括钢铁及其铁矿石等原材料行情。
3.前期价格大跌的空间因素。前期钢材价格的较大幅度跌落，逼近成本线，部分钢铁企业亏损，这就限制了钢材价格跌落空间。如果因为欧债危机恶化引发钢材价格继续走低，钢铁企业真的出现大量亏损，其产能释放也将得到很大抑制，有利于今后的谷底反弹。
四、价格走势结论：
如果欧元区无序解体引发世界经济严重衰退，中国经济难以独善其身，上海期货螺纹钢主力合约价格(下同)将跌破4000元/吨。
如果希腊可以重新谈判救助条款并留在欧元区，螺纹钢价格可以稳定在4100元/吨左右。
如果世界各国齐心协力稳增长、刺激增长，并且欧美债务危机以“一凤吹”的方式获得最后解决，今后螺纹钢价格可能反弹至4500元/吨以上。
