焦煤价格:京唐港山西焦煤价较上周持平在1570 元/吨古交地区2#焦煤车板价较上周维持在1570 元/吨。开滦肥精煤较上周持平1530 元/吨.平顶山主焦煤价格较上周持平1520 元/吨。京唐港山西焦煤价较上周持平在1570 元/吨。
无烟煤价格:阳泉中块煤持平,喷吹煤持平本周阳泉洗中块坑口价较上周持平至1100 元/吨;喷吹煤较上周持平在 1150元/吨。
国际煤价:澳洲纽卡斯尔动力煤价格比上周下降0.8%纽卡斯尔动力煤下降0.8%至92 美元/吨,较秦皇岛大同优混煤价低83 元,2011年国际平均高于国内86,净进口1.4 亿吨。
下游价格:国内期货螺纹钢指数下降0.64%.WTI 下跌8.7%,BDI 下降12.6%本周国内期货螺纹钢指数下降0.64%,国际钢铁指数持平至195,本周WTI油价下降8.7%至83 美元/桶,秦皇岛至广州海运费下跌4.4%至36.8 元/吨,国际海运指数BDI 下降12.6%至904.上海期货铝价下降0.56%至15935。
煤炭库存:秦皇岛库存上涨8.3%,5 月20 日全国电厂库存上涨3.3%本周秦皇岛库存较上周上涨8.3%至825 万吨,调入量为5120 万吨,上涨3.2%,调出量437 万吨,上涨7.5%。5 月20 日我国直供电厂库存8887 万吨,较5 月10 日上涨3.3%,可用天数从24 天变为26 天。
股价与估值:上周 申万煤炭三级指数上涨0.6%至5304 点,同期沪深300 指数上涨2.3%,目前国内煤炭行业平均PE13.7 倍(历史主要区间10-20),煤炭估值相对处于自己历史中值偏低的位置。上周美国最大煤企博地能源股价下跌3.9%至22.9 美元,国际煤炭公司估值偏低,11 年国际动力煤公司PE12.3 倍。
投资策略与建议:本周国内煤价下跌,国际煤价和油价再度下跌,库存高位可能影响煤价继续下跌,6 月国内PMI 开始掉头向下,煤炭需求仍无好转,澳洲必和必拓煤矿罢工减弱了焦煤供给,政府已经在出台刺激经济的政策,未来放松大方向确定,但放松速度较难把握,我们仍认为经济再度深跌可能较小,中期看,煤炭的资源价值未得到充分定价。
建议关注长期增长性优良的:西山煤电(买入),潞安环能(买入),低估值且存在融资可能的神火股份(买入),国投新集(未评级),冀中能源(未评级)。
