本周欧洲并辔进行着两件大事，一件是欧洲杯的半决赛，另一件是欧盟峰会。据说，默克尔是在超级马里奥梅开二度轰穿德国队大门的时候，才答应妥协的。这么演绎是有逻辑支持的。倘若不然，德国队真的大步流星的把意大利和西班牙都干掉，不知道德国人会在欧盟跋扈到何种地步，届时整个欧洲的反德情绪爆发起来，默克尔拿什么来河蟹呢？这是一种隐秘的社会政治学，说起来有点八卦，然而，默克尔终于是妥协了。
6月29日，德国官员发出了迄今为止最明显的信号，表示欧元区应该用EFSF短期内提供帮助，降低意大利与西班牙的借款成本。此前，德国人死活不同意用短期措施来解决欧洲债务问题。
南欧诸国寅吃卯粮挥霍无度，希腊都到了生死存亡之地步国民还不肯勒紧裤腰带，这当然有一种赖皮的无耻。然则，德国人那种死猪不怕开水烫的刻板也的确盛气凌人。基本的经济学常识就能知道，债务是不能通过杀人来完成的。
但是默克尔到底是想到了什么呢？从WSJ的报道中，我个人猜测欧盟成员国基本达成了财政中央化的不可逆转趋势，以此交换德国的短期妥协。那么，博弈各方怎么又熬不住了呢？
我的一个解释是，美联储上周货币政策出炉之后，让欧洲地区的资本外逃加速加剧。6月初，欧洲唯一的避险标的德国国债十年期收益率几近于零，这已属极端了。想象一下，避险资金还能去哪里？不幸的是，上周美国宣布继续OT操作，穆迪下调全球30多家银行（欧洲占主体）评级，不啻火上浇油。剩下的选择是，跑。所以我们看近两周德国国债价格触顶下跌。而西班牙的国债收益率一再破7％。投资者同时抛售欧元区外围国家债券和德国国债，这证明，这场危机正以前所未有速度恶化。没有谁敢对欧元区真正系统性的资本危机负责，也没有能力。
同时，我们都知道，这一段时间全球金融市场的急剧下跌，尤其是以大宗商品和原油价格为中枢。
在前面几期，我们用了连续的篇幅去说明中国和美国是如何一同把大宗商品价格打下来的。对大宗商品来说，中国有着间接的影响力，是因为中国有占据主导地位的需求。然而原油价格中国基本是莫可奈何的。原油基本是一种供给政治学，定价权在美国手里我们都知道。那么，美国这一次为什么愿意把大宗和原油价格都打下来？
这里先不去做国际政治的推论。我们假设，若大宗和原油价格都死挺在高位，全球经济还有什么救？我想奥巴马是清楚的，今年二季度来美国独自复苏的故事破灭了，没有后续的经济刺激是不行的。中国就更清楚了，我认为一轮软性的刺激政策应该不远了，好不容易等到了这个条件。你看，欧洲这一次都批准1200亿欧元的增长计划了。
摆在眼前的格局就这么残酷，此前大家都在看谁耗得起，结果谁都耗不起，再耗下去大家就一起从地球上掉下去。所以，我认为，全球第三轮刺激计划开始进入战备。你可以期待，但你绝不能痴心妄想。
