本周秦皇岛大同优混6000KC 较上周下降1.7%至880 元/吨。山西优混5500KC 较上周下降1.8%至820 元/吨；京唐港5500KC 动力煤较上周下降1.8%至825 元/吨，广州港神木优混6000KC 较上周维持至1030 元/吨。本周大同坑口动力煤价较上周下降0.9%至555 元/吨。

    焦煤价格：京唐港山西焦煤价较上周下降0.61%至1630 元/吨古交地区2#焦煤车板价较上周维持在1600 元/吨。开滦肥精煤较上周持平1550 元／吨．平顶山主焦煤价格较上周持平1640 元/吨。京唐港山西焦煤价较上周下降0.61%至1630 元/吨。

    无烟煤价格：阳泉中块煤持平，喷吹煤持平

    本周阳泉洗中块坑口价较上周持平在1330 元/吨；喷吹煤较上周持平在1170 元/吨。

    国际煤价：澳洲纽卡斯尔动力煤价格比上周下降1.1%

    澳洲纽卡斯尔动力煤下降1.1%至110.3 美元/吨，较秦皇岛大同优混煤价高11 元，2010 年国际平均高于国内39，净进口1.4 亿吨。

    下游价格：国内期货螺纹钢指数下降3.5%．WTI 下降5.9%，BDI 下降1.8%本周国内期货螺纹钢指数下降3.5%，国际钢铁指数下降2.2%至187，本周WTI 油价下降5.9%至93.5 美元/桶，秦皇岛至广州海运费下跌0.8%至40 元/吨，国际海运指数BDI 下降1.8%至1888，上海期货铝价下跌1.8%至15810。

    煤炭库存：秦皇岛库存下降3.2%，电厂库存下跌3.1%

    本周秦皇岛库存较上周下降3.2%至707 万吨，调入量为465 万吨，下降6.7%，调出量489 万吨，下降4.0%。12 月10 日我国重点电厂库存8045 万吨，较11 月30 日下跌3.1%，可用天数从21 天变为20 天。

    股价与估值：上周申万煤炭二级指数下跌9.0%至4384 点，多于上证综指3.9%的跌幅，目前国内煤炭行业平均PE12.8 倍（历史主要区间10-20），煤炭估值相对其他行业处于自己历史较低位的位置。本周美国最大煤企博地能源股价下跌8%至32.98 美元，国际煤炭公司估值略微偏低，11 年国际动力煤公司PE12.3 倍

    投资思路：本周秦港库存下跌3.2%，钢价下跌，运费跌幅减缓，行业下游电厂耗煤12月10日回升8.7%至413万吨/日，电力行业库存下降，可用天数下降至20天，煤炭PE估值明显下滑，我们认为政策未来将放松，经济基本面会慢慢改善，看好煤炭，个股上可考虑：平煤股份（买入），兰花科创（买入），山煤国际（买入），潞安环能（买入）。