煤价企稳反弹将是近期最大的催化剂。国内煤价有企稳迹象，国际煤价反弹，油价企稳。煤价继续下探的可能性较小。新增信贷超预期，机构潜伏周期股，前期煤炭股配置较低。夏季天热、基建开工复工等用电高峰期，今年水电来水充沛对火电的利空影响充分反应，水电发电较难继续高增长，若煤炭需求恢复，煤价有望反弹。
有超跌反弹可能，但空间较为有限。1、煤价企稳，但难马上实现V型反转；2、煤炭公司2季度的业绩应不乐观，中报业绩可能低于市场预期，估计煤炭企业2季度业绩可能下滑5-10%之间。基于目前煤价预测，2012年行业平均市盈率估计在15倍左右，当前配置煤炭股的吸引力较弱。3、目前煤炭库存仍较高，去库存还要时间。4、更重要的是，下游需求短期难看到明显好转趋势，加上山西省煤炭产能释放等导致产量增加，可能压制煤价恢复上涨。
7月行业投资策略：精选个股。以配置个股为主，主要选择业绩有增长且确定性强、合同煤占比高或自产自销占比高的标的，比如中国神华、兰花科创、山煤国际等。
股价催化剂可能有：信贷继续超预期；固定资产投资项目加快；进口煤价格快速回升等。
风险提示：煤炭价格继续下行，需求继续偏弱，宏观经济探底过程漫长等。
