焦炭现货开始筑底。7月份，焦炭市场深度回调。其中，港口焦炭现货价格跌幅稍小，幅度在20—100元/吨，主产地和消费地跌幅明显，济宁二级焦跌200元/吨，唐山、邢台以及太原等地跌幅均在100元/吨以上。与此同时，期货主力合约从1716元/吨跌至1549元/吨。2月份以来，各级别焦炭价格大幅下跌，使此前微利经营的焦化行业步入全面亏损。
当下，焦化厂亏损程度远超钢厂，据了解，钢厂仍将继续推动焦炭降价进程。预计7月末8月上旬，焦炭市场仍将延续回调走势。不过，伴随着经营环境的恶化，焦炭行业限产开始由预期逐步转为实际行动，山西部分企业限产力度有望达到60%。此外“金九银十”的临近也将为焦炭需求带来一定利好。焦炭现货市场将逐步步入筑底阶段，下跌空间已逐步收窄，预计8月下旬焦炭价格将有望逐步趋稳。
钢厂继续推动焦煤降价工作。7月，国内炼焦煤市场成交惨淡，主产区山西大型焦煤矿年内第三次下调各品种炼焦煤价格。至此，上半年国内大矿焦煤价格累计跌幅为200—300元/吨，地方焦煤矿降价幅度为500元/吨。
从产业链看，下游钢材市场的低迷形势短期很难扭转；焦化行业早已步入微利阶段，且亏损面不断扩大。目前，仅剩上游的焦煤企业经营效应尚可，且供应良好，这与低迷的需求极不相称。在钢铁全产业链孱弱不堪的背景下，原材料市场难以独善其身。预计钢厂和独立焦化厂将继续压缩不必要的炼焦煤采购，并借价格下跌之风不遗余力地推动煤矿降价工作。
市场资金面持续偏紧。7月份，我国央行连续8次进行逆回购操作，总计释放资金3480亿元资金。央行频频采用逆回购的方式释放流动性，说明其对于对下调存款准备金率十分谨慎。与此同时，受中国经济增速放缓，外围市场经济不乐观以及人民币汇率贬值明显等因素影响，热钱大量流出。而外汇占款的加速下滑，也间接加剧了市场资金紧张局面。具体到高污染、高能耗的焦化行业上，产生的直接后果就是资金更加稀缺，企业融资成本攀升。目前，多数独立焦化企业都在加快出货进度，回笼资金，以保证正常的企业生产。而最后的结果是港口焦炭库存持续攀升，最终不利于焦炭价格企稳。
综上所述，短期内，市场悲观情绪将继续引领期货价格延续筑底行情，期货贴水也将持续存在。