用煤旺季已经到来。受大秦铁路检修、国内重点煤矿停产、冬季备煤启动等因素的影响，10月国内动力煤价上涨势头强劲，上涨幅度达到在30-35元/吨。大秦铁路检修在10月2日如期结束，铁路检修期间，秦皇岛港煤炭库存12天累计减少了277万吨，检修期结束后秦皇岛库存逐渐恢复，但距离检修前的700万吨仍有一段距离，补充库存给煤炭供给带来持续的影响。冬季来临，全国即将进入能源消费高峰时期，各大电厂储煤力度加大，需求增长给煤价上涨提供动力。虽然国内经济在局部领域出现波动，但焦煤的需求仍然旺盛，而且焦煤属稀缺型煤种，供给偏紧，造成焦煤价格居高不下。

　　未来半月煤炭价格前瞻。虽然大秦铁路检修和重点煤矿停产对供应侧带来的负面影响在逐渐减弱，但在冬季煤炭需求高峰季节，随着天气日渐寒冷，煤炭需求愈加旺盛，预计未来半月动力煤价将继续维持高位运行，四季度动力煤价有望再创两年内新高。另外，政府从11月1日起将提高对焦煤资源税。我们认为资源税带来的成本增量将被煤炭企业向下游有效转嫁，焦煤价格将依旧坚挺。国内煤价的强势状态将对下游产业带来不小的成本压力。