上周，在发改委集中披露大量基建项目通过审批后，市场做多热情推动煤炭股大幅上涨，板块指数一周累计上升6.4%，超过沪深300指数1.3个百分点。当周收益率较高的前5只股票分别为永泰能源、盘江股份、兰花科创、恒源煤电和昊华能源。
目前动力煤继续呈现企稳回升态势，炼焦煤呈现弱势维稳。煤炭基本面逐渐见底，且国内国际宏观政策宽松。近期四川攀枝花、江西萍乡和甘肃省张掖等地发生了一系列煤矿事故，安监局则加大了打非治违的检查力度，未来2-3个月煤炭供给端的影响可能显现；发改委持续核准新的基建投资项目，使得市场对未来煤炭需求的预期有所改善。煤炭板块表现有望受到发改委政策放松的支撑。
招商银行分析师卢平判断，在国内国际宏观政策宽松预期下，煤炭股将重复上半年走势，先上涨，然后等待基本面验证决定后续走势。中信证券分析师罗泽汀亦认为，短期在市场情绪转暖以及大盘上涨的带动下，板块仍有反弹空间。但煤企盈利处在快速下降的通道，板块反弹的幅度也有限(预计＋l0%左右，板块PE估值从目前的13一14倍提升到15倍)。若后续有政策催化叠加(如降准降息预期或者海外QE3推出)，预计PE估值有望提升至15倍以上。
李晶推荐2012年下半年煤炭行业投资标的：估值低、高成长、回款良好。随着煤炭板块股价的连续回调，当前板块平均市盈率已经跌至12倍附近，部分个股估值10倍，已经具有一定安全边际。在煤价难以大涨的情况下，未来煤炭企业业绩的提振主要来自量能增长，具有产能释放、外部收购与资产注入预期的企业业绩有保障，建议重点关注国投新集、永泰能源、兰花科创、盘江股份、山煤国际。注意煤价持续下跌、资源税从价计征风险。
中报数据显示，煤价下跌对经营、盈利造成影响，煤炭板块净利润增速仅为3.5%，较2011全年14.0%的增速继续下降。扣除掉部分公司非经常性收益的影响，二季度营业利润环比下降9.9%。展望2012年下半年煤炭运行，民生证券分析师李晶指出，动力煤行业最差时期已经过去，企业业绩3季度将跌至谷底，4季度有望迎来拐点。
