钢铁需求好转，市场信心增强
下半年以来，为了达到“稳增长”目标，发改委、央行、各地政府纷纷推出大规模投资计划。从施工情况看，7月底大批地方投资项目逐步开工，而政府对基建投资的大力支持也将显著拉动钢材需求。2012年9月国内钢铁行业PMI指数触底反弹，其中新订单和新出口订单指数双双反弹，显示钢材需求趋于好转。同时，社会钢材“去库存化”速度加快。钢市正在逐步回暖。
9月底，沙钢河北钢铁等主导钢厂纷纷上调10月上旬建筑钢材出厂价格，可见钢厂看好后市。受此激励，国庆期间原材料价格全面上扬，其中唐山钢坯累计涨幅高达170元/吨，铁矿石持续小幅走高，最为弱势的焦炭价格也出现20—30元/吨的上调。
产量减少将支撑后期价格
由于焦化厂普遍亏损，企业被迫加大限产力度，7月以来焦炭产量持续环比减少，8月产量下降至3579万吨，成为年内首次同比负增长。目前山西独立焦化企业整体开工率仅有四成，山东、河南开工率也低于六成，焦炭供应略显紧张使焦化厂有了提价的资本。
从上游来看，8月下旬发改委发文要求山西、陕西、河南等产煤大省控制煤炭产量，加上“十八大”结束前安检将要求更多小煤矿限产，今年四季度焦煤产量必将减少。而进入11月以后，随着冬储期的到来，电煤将获得铁路车皮的优先运输权，焦煤的流通将受到一定影响，后期焦煤价格将获得支撑，进而为焦炭提供成本支撑。
短期基本面依然偏弱
10月8日，神华集团将二级冶金焦出厂价格上调50元/吨，河北多数钢厂也提高焦炭到厂价格20—30元/吨。然而，短期来看，焦炭的基本面依然较为疲弱。发改委批复的逾万亿轨交航道等基建项目基本还未开工，短期难以对钢材需求产生实质性提振。房地产市场在7—8月提前消化利好，“金九”表现不如预期，国庆节日期间新屋成交量并未明显增加，“银十”也难有起色，短期房地产投资尚难反弹。当前焦炭市场整体依然维持着供应略微宽松的格局，因此焦炭现货价格在近期小幅上扬后继续上行高度有限。
焦炭期货酝酿上涨行情
节后的焦炭期货表现强势，量仓齐增表明大量多头进入焦炭市场。综合来看，随着螺纹钢继续走强，焦炭期货主力1301合约一旦成功向上突破1500元/吨，则将开启一波上涨行情。操作上，建议在1500元/吨附近建立多单，中线持有，目标1600元/吨。