1.1 市场煤成交清淡 港口煤炭调入量小幅下滑
由于经济增长放缓将使煤炭需求受到一定影响，市场预期煤价将继续下滑，用煤企业采购积极性不强，市场煤成交情况较为清淡。因此，部分贸易商适当减少了铁路煤炭发运，12月份港口煤炭调入量小幅下滑。秦皇岛港数据显示，12月1日至26日，秦皇岛港日均煤炭调入量为68.9万吨，与11月份日均调入量相比，略微减少1.4万吨，下降2.0%。此外，12月份曹妃甸港和国投京唐港区铁路煤炭调入量也有小幅下滑。数据显示，12月1日至26日，以上两港日均煤炭调入量分别为13.7万吨和11.5万吨，与11月份日均调入量相比，分别减少1.9万吨和0.4万吨，分别下降12.2%和3.4%。
1.2 需求回升天气较好 港口发运量小幅增加
虽然市场煤成交清淡，但是由于气温不断下降，冬季取暖用煤用电需求不断回升，电厂耗煤量逐步增加，重点电煤发运量保持着较高水平。再加上12月份环渤海港口天气情况相对较好，港口正常煤炭发运所受影响较小。因此，12月份秦皇岛港煤炭发运量小幅增加。秦皇岛港数据显示，12月1日至26日，秦皇岛港日均煤炭发运量为72万吨，环比增加7.6万吨，增长11.8%。这是秦皇岛港日均煤炭发运量时隔两个月之后再次跃居70万吨以上。此外，12月份曹妃甸港和国投京唐港区煤炭发运量也有小幅增加。数据显示，12月1日至26日，以上两港日均煤炭发运量分别为13.8万吨和12.6万吨，与11月份日均调入量相比，分别增加1.3万吨和2.0万吨，分别增长10.4%和18.9%。
1.3 调入量不及调出量 港口煤炭库存小幅下滑
12月份，由于秦皇岛等环渤海港口煤炭发运量小幅增加，铁路煤炭调入量小幅下滑，而且各个港口日均煤炭发运量均超过同期铁路煤炭调入量，港口煤炭库存均有小幅下滑。秦皇岛港数据显示，截止12月26日，秦皇岛港煤炭库存合计为676.2万吨，与11月末相比，减少75.6万吨，下降10.1%。此外，截止到12月26日，曹妃甸港和国投京唐港区煤炭库存分别为235万吨和124万吨，与11月末相比，分别增加16万吨和9万吨，分别增长6.4%和6.8%。
1.4 港口动力煤价格连续下滑
虽然12月份环渤海港口煤炭发运量出现了小幅回升，但这并不等于市场煤需求增加了，发运量增加的应该主要是重点电煤。相反，由于经济增长放慢导致煤炭需求增长放缓，用煤企业市场煤采购积极性并不强，市场观望态势仍然十分明显，此时市场买方相对具备了一定的话语权，开始不断压低报价。最终，12月份以秦皇岛港为代表的环渤海地区动力煤价格继续延续下滑态势，而且下滑幅度还有所扩大。
据中国煤炭资源网数据显示，截止到12月26日，秦皇岛港5800大卡、5500大卡、5000大卡以及4500大卡动力煤最低平仓价分别为865元/吨、815元/吨、710元/吨和610元/吨，与11月末相比，每吨分别下降25元至30元不等，降幅分别在3.0%至4.7%之间。另据海运煤炭网数据显示，截止到12月21日，环渤海地区5500大卡动力煤平均价为821元/吨，与11月末相比，每吨下降26元，降幅为3.1%，与11月份相比，降幅显著扩大。
2 1月份秦港煤市走势预测
2.1 预计1月份港口煤炭发运量或将小幅下滑
2012年农历春节在1月23日，是近几年来相对较早的一个春节。正因为此，元旦、春节两节间隔时间较短，元旦一过，学校就将纷纷放假，大部分工厂和企事业单位也将进入春节周期，部分工厂停产或减产，工业和企事业单位用电需求料会出现显著下滑。同时，适逢经济放缓，部分企业可能也会趁机早点停产放假，从而进一步减少用电需求。但是，1月份也是一年中我国大部分地区最冷的时期，取暖用电需求可能会继续回升，这尽管能够在一定程度上弥补工业用电量减少带来的全社会用电量下滑，但仍不能阻止全社会用电量的下滑趋势。因此，综合来看，预计12月份电厂发电耗煤量或将有所下滑。
与此同时，目前全国范围内重点电厂煤炭库存整体处于较高水平，数据显示，截止到12月10日，全国重点电厂电煤库存合计为8045万吨，平均可用天数为20天，明显高于近年同期，在年度重点电煤合同敲定的之后，在日耗煤量暂时回落的情况下，重点电厂很可能适当放慢煤炭采购，从而导致2012年1月份环渤海地区港口煤炭发运量小幅下滑。
2.2 预计港口铁路煤炭调入量将保持较高水平，港口煤炭库存会将震荡回升
一方面，确保电力稳定供应，让全国人民度过一个欢乐祥和的春节是煤炭、电力、铁路等有关部门的一项重大任务。在煤炭产量持续保持较高水平，铁路方面会继续做好工作，加快煤炭运输周转，保障港口铁路煤炭调入处于较高水平。另一方面，未了争创一个良好开局，1月份铁路方面也会积极组织货源，将铁路煤炭发运量努力保持在一个较高水平。因此，综合来看，虽然1月份港口煤炭需求或将仍然不够旺盛，但是铁路煤炭调入量或会继续保持在较高水平，环比甚至可能会有小幅增加。
由于预计港口煤炭发运量可能会小幅下滑，而港口煤炭调入量将继续保持较高水平，1月份港口煤炭库存可能会震荡回升。如果港口遭遇大风大雾等恶劣天气，也会出现短时间内港口煤炭库存明显回升的情况。
2.3 沿海动力煤价格继续延续回调态势
1月份，受节假日因素影响，国民经济活动处于低谷，煤炭需求很难出现实质性的回升。在煤价已经进入下滑通道的情况下，这种下滑趋势很难得以改变，秦皇岛煤价延续回调趋势的概率极大。有人认为12月份以来环渤海地区动力煤价格回调幅度加大是发改委限价的结果，对此，笔者完全不这样认为，如果回调是发改委限价结果的话，那么以秦皇岛港为代表的环渤海地区动力煤价格回调到800元/吨，就达到发改委要求了，就不应该继续回调了。
事实上，12月份以来沿海煤价回调幅度加大，完全是因为经济放缓导致煤炭需求下滑，用煤企业采购积极性不强所致，正因为如此，预计1月份秦皇岛港5500大卡动力煤价格将跌破800元/吨的限价线继续下滑。目前国内外煤价价差较大，这也为国内煤价继续回调提供了一定“动力”。（李廷）
