9月份发改委通过了逾万亿的基建项目审批，加之10月份受“QE3”等因素刺激等一系列宏观因素刺激，全国带钢市场回暖行情如期而至，虽期间出现小幅震荡，但幅度相对较小，目前国内市场整体依旧维持震荡上扬之势(如图1)。那么对于冷气逼来的11月份，带钢暖流还能延续多久?

　　一、上下游市场背道而驰，带钢成夹板

　　1、原料方面

　　截至10月底唐山普碳方坯较9月初涨190元/吨，唐山带钢145系列较9月初涨380元/吨。现唐山145系列带钢价格为3540元/吨，钢坯价格为3290，二者之间的差价高至250元/吨。据了解，原料市场普遍认为11月上旬有波“十八大行情”，信心较足，唐山有不少商家囤货待涨，导致市场可流通钢坯资源不足，若作为带钢最重要的原料钢坯价格依旧保持不断走高的趋势，而传导至下游钢厂、钢材市场中势必会起到水涨船高的抬升作用。

　　2、需求方面

　　据数据统计，截至10月底唐山脚手架较9月初涨310元/吨，唐山带钢145系列较9月初涨380元/吨。现唐山145系列带钢与脚手架之间的差价在130元/吨。而从下游来看，目前架子管与带钢之间的差价不断减小，管厂的利润空间越来越小，很可能会导致下游管厂停产检修的增多，从而对带钢的需求将会降低。故在实际需求面得不到改善的情况下，带钢价格继续上行显得较为乏力。

　　二、钢厂产量有增无减

　　据统计，9月份国内热轧窄钢带产量为428.6万吨， 冷轧窄钢带产量为83.1万吨，带钢总产量为509.9万吨，同比增加10%，环比增加3%。在可观的利润面前，多数钢厂都选择了复产或加大生产力度，各地钢厂的开工率是有增无减。

　　然而，就调查得出，目前华东、华南市场均处于低位库存状态。贸易商也纷纷反映，目前市场北方资源仍未到货。然而一旦随之增加的钢厂产量流向市场，市价将会难以支撑。作为钢厂最多的唐、津、霸地区目前已受影响，在成交低迷的情况下，市价明显趋弱。

　　综合来看，虽然钢坯价格不断走低，整个原料市场似乎朝着比较好的方向在发展。然而随着钢厂开工率的不断上升，产量的不断增加，加之随着冬季越来越近，下游开工率将会逐渐减少，在需求维持低迷的情况下，多数商家对11月份后市场走势持悲观态度，故笔者预计本月带钢或将先涨后跌。