A股昨日午后逆转，先跌后升，刺激国企指数全日升175点或1.7%，收10405点，主要是内银股反弹带动，同时有七成主板H股随大市上升，可惜成交额只有112亿元，跟A股一样反弹成交缩，或反映国指调整仍未结束。至于红筹指数升46点或1.1%，收4184点，成交额41亿元，内房股和能源股成为领涨行业。

　　由于环球投资者担心美国财政悬崖，财政悬崖会否影响内地经济复苏，有待观望，但国家能源局昨日公布的10月用电量有好消息，反映内地10月经济确实回暖，而不是十八大政治因素所造出来的经济好转假象。因为当月社会用电量升6.1%至3，998亿千瓦时，跟同期发电量升6%至3，898亿千瓦时一样，是七个月来最大单月升幅；其中工业用电量升5.9%，第三产业用电量升10.4%，都是近期最大单月升幅，出现淡季不淡现象。

　　10月发电 淡季不淡

　　若然内地经济能摆脱美国财政悬崖阴影，可支持内银股、保险股、内房股、电力股、水泥股等经济概念股向好，或是内银股等昨日造好原因之一。但电力企业正面对电煤价格并轨的压力，因为内地盛传重点合同价会市场化，即一向低于市场价格的合同价会相应调高，尽管目前两个价格已接近，惟始终会推高电力企业的短期成本，但对合同煤为主的中国神华（行情,资讯,评论）（01088）则会利好。

　　库存下降 煤价将升

　　此外，秦皇岛煤炭库存由今年中高位约939万吨，回落至近期的612万吨，电煤价格并没有显著反弹，如秦皇岛5，500大卡山西优混平仓价过去三个月维持在每吨635元人民币水平，要观望煤炭库存会否继续下降，因为库存下降而发电需求上升，会推高电煤价格，对电力股会不利，或是华能国际（00902）、华润电力（行情,资讯,评论）（00836）、大唐发电（行情,资讯,评论）（00991）等近期回调的原因。不过，电力淡季而用电量和发电量都不淡下，内地经济复苏可期，只要新领导人日后推出刺激经济措施，可收买人心外，笔者继续憧憬电力股前景。