防止煤价大起大落
吴吟指出，今年煤炭行业有四个主要特点：一是煤炭供应继续增长。今年1-8月，全国煤炭产量25.7亿吨，同比增加1.08亿吨，增长4.4%;二是煤炭消费增速放缓。1-8月全国煤炭消费总量27.1亿吨，同比增长1.4%，增速同比回落8.7个百分点;三是煤炭库存持续高位。截至9月底，重点发电企业存煤9032万吨，存煤可用天数29天，同比增加12天，北方七港存煤2509万吨，同比增长了97.9%;四是市场煤价处于低位。10月初，秦皇岛港5500大卡动力煤市场价格635元/吨，比年初下降165元/吨。
吴吟分析，今年以来导致煤炭供过于求的原因有以下几个方面:首先是经济增速放缓，特别是高耗能产业增幅回落，煤炭需求不旺。今年上半年，国内生产总值同比增长7.8%，增幅回落1.8个百分点;二是水电多发替代部分电煤用量。二季度水电发电量1800.2亿千瓦时，同比增加275.8亿千瓦时，相当于减少原煤消费量约1274万吨;三是进口煤大幅增加，1-8月，煤炭进口同比增加5840万吨;四是煤炭生产维持了较快增长势头，1-8月，煤炭产量同比增加1.1亿吨。
今年6月份以来，由于水电发电量和进口煤数量的增加，导致国内煤价大幅下跌。以秦皇岛山西优混(5500大卡)为例，今年三季度均价为632元/吨，环比二季度均价下跌140元/吨，跌幅为18%。
招商证券研报展望后市认为，随着四季度水电发电量以及进口煤炭的减少，动力煤供需形势将环比改善，价格会趋稳反弹。而炼焦煤价大幅下跌，相关焦煤企业大多已处于亏损边缘，未来走势将逐步趋底企稳。
“煤炭的下行周期还远未结束。”中金公司认为，由于煤炭市场将逐步趋于供给过剩，而成本上升的趋势将延续，煤炭公司的吨煤利润和利润率中期将持续受到挤压，整个行业的盈利水平仍处于大的下行通道之中。
