目前来看，2013年的“经济+通胀”组合有望延续2012年四季度以来的温和回升、总体可控趋势，这使得货币政策重新放松的可能性不大。经济增长方面，目前机构普遍预计2013年全球经济将低速复苏，外需仍处于相对疲弱态势，我国出口大幅回升的概率较小；固定资产投资仍会保持相对较快增速，其中基础设施投资将是亮点；消费也会与今年增速基本持平或略高。机构对于2013年我国GDP增速的预测区间在7.5%-8%，增长中枢略高于今年水平。分析人士指出，十八大报告提出2020年国内生产总值比2010年翻一番，意味着GDP只要保持住7%的增长水平就能实现这一目标。从这个角度看，通过大幅放松货币条件来刺激经济增长的必要性不足。

　　通胀与经济增速息息相关。伴随经济增速上行，2013年物价增幅也会出现上涨，但考虑到经济复苏温和、货币政策仍会以稳为主，物价指数并不具备大幅上行的条件。目前机构预计2013年CPI全年同比涨幅在2.5%-3%左右，较2012年小幅上升。通胀回升加上房地产价格调控任务依然严峻，都将限制2013年货币政策的放松空间。

　　综合来看，2013年降息和降准的可能性都不大，二者发生的次数都不会超过1次。降息的前提条件是外部环境恶化、经济增长低于预期，降准的条件则是仅靠央行公开市场操作已无法满足银行体系流动性需求。

　　机构观点

　　招商银行(600036,股吧)：2013年经济将呈弱势复苏的态势。消费在GDP中的主导地位将进一步确立，但这并不意味着政府主导型投资将彻底退出历史舞台，基建投资仍然是防止经济“硬着陆”的重要手段。上半年CPI同比将维持低位平稳的走势，涨幅不会特别大。而全年看，CPI缓步抬升的趋势将延续至全年，下半年物价上行风险依然存在，但整体通胀增速有望维持在1.8-3.0%以内。央行在政策选择及调控力度上将更趋谨慎，降息可能性不大，降准与否取决于表内资金稳定程度。

　　国信证券：2013年货币政策的主基调是“稳”。预计全年GDP增速8%。由于提高消费需要多方面改革配套，在配套没有逐渐到位时，消费很难有起色；出口依赖于全球经济、国内的补贴政策以及劳动力成本优势，出口增速大概率继续下滑；不过2013年是新一届政府的开局之年，预计投资仍会小有作为。预计通胀相对温和，全年CPI上涨2.7%。2013年货币政策的主基调是“稳”，出于企业盈利的考虑，我们倾向于年内会降息一次，时点在二季或三季度。