截至1月8日,秦皇岛5,500大卡动力煤周价格为620元,比上周下降5元。库存下降3.5%至614万吨。据了解,价格下降与贸易商年底抛货冲业绩有关。截至4日,六大沿海电厂库存天数上涨2天至22天。日耗煤量环比下降9%至67万吨。库存天数上涨和日耗量大幅下降可能与元旦放假因素有关,下周的数据可能更能说明问题。截至去年12月31日,重点电厂库存天数下降1天至19天,日耗量小幅增长1.5%。沿海货运煤炭指数小幅下降0.1%。总体来说,国内动力煤需求稳中有增,但幅度不明显。

　　国际动力煤涨跌互现,澳洲BJ和南非动力煤上涨1.1%和0.7%,澳洲纽卡斯尔和欧洲动力煤下跌1.5%和1.1%。本周产地价格保持稳定。尽管焦煤价格保持平稳,但受钢铁价格上涨、取消出口关税影响,本周焦炭价格明显上涨,涨幅3%左右。尽管钢价的上涨受铁矿石上涨影响更多,但需求也出现了一定好转,传导至焦煤可能只是时间的问题,而且“两会”之前焦煤的供应可能不会出现明显上升,这让焦煤价格存在一定上涨预期,但从短期看,幅度可能也不会太大。动力煤需求的回升并不明显,基本面要弱于焦煤。建议重点关注永泰能源、潞安环能、冀中能源、盘江股份等典型的焦煤公司,以及业绩较好、估值较低的兰花科创、中国神华。

　　支撑评级的要点

　　港口价格下跌,产地煤价稳定。截至1月7日,秦皇岛5,500大卡动力煤周价格为620元,比上周下降5元。库存下降3.5%至614万吨。据了解,价格下降与贸易商年底抛货冲业绩有关。

　　沿海六大电厂库存上涨2天至22天,重点电厂库存下降1天至19天,需求回升不明显。截至4日六大沿海电厂库存天数上涨2天至22天。

　　日耗煤量环比下降9%至67万吨。库存天数上涨和日耗量大幅下降可能与元旦放假因素有关。截至去年12月31日,重点电厂库存天数下降1天至19天,日耗量小幅增长1.5%。沿海货运煤炭指数小幅下降0.1%。

　　总体来说,国内动力煤需求稳中有增,但幅度不明显,基本面要弱于焦煤。

　　国际动力煤价格涨跌互现。澳洲BJ和南非动力煤上涨1.1%和0.7%至94美元和91美元,澳洲纽卡斯尔和欧洲动力煤下跌1.5%和1.1%至92美元和90美元。

　　焦煤下游:钢铁和焦炭价格上涨,增添涨价预期。尽管焦煤价格保持平稳,但受钢铁价格上涨、取消出口关税影响,本周焦炭价格明显上涨,涨幅3%左右。尽管钢价的上涨受铁矿石上涨影响更多,但需求也出现了一定好转,传导至焦煤可能只是时间的问题,而且“两会”之前焦煤的供应可能不会出现明显上升,这让焦煤价格存在一定上涨预期,但从短期看,幅度可能也不会太大,毕竟钢价的上涨更多是因为铁矿石上涨,钢企盈利水平的提升幅度有限,而且目前处于淡季,钢铁需求增长幅度有限。