华北地区价格略有走高。京津冀地区自前期执行停产提价政策后,价格方面仅河北石家庄市场落实较好,其他北京、天津以及唐山等市场暂时未能执行。从石家庄市场了解到,两家主导企业金隅和曲寨不仅生产线全部停产,水泥和熟料销售价格也全部执行上调,既使前期有低价冬储的客户也相应的补了差价。停产方面邢台仍有两到三条生产线生产中,其他区域基本都已停产。唐山地区企业熟料对外仍是惜售的态度,京津唐市场水泥价格真正上调估计要在春节之后。内蒙冬储价格公布,较之前价格低50-60元/吨。
华东地区价格平稳为主。上周华东地区水泥价格多数以平稳为主,仅少数区域由于前期跌幅较小进行补跌,其中浙江宁波跌幅最大,在40-50元/吨,主要是宁波地区价格较高,周边低价水泥流入增加,本地企业一次性下跌缩小价差;安徽合肥以及周边区域下跌10元/吨,是跟随沿江水泥价格调整;江苏盐城和徐州下调10-20元/吨,价格下调以低端产品为主,农村用量减少明显,为能让小户增加采购而进行调整,由于量小对市场和企业影响不大。天气好转后,江浙沪皖地区水泥工程用量明显增加,库存压力出现缓和,价格也因此趋于稳定。
春节停产情况:江苏、浙江、山东和江西基本确定从1月中下旬至2月底集体停产30-40天;安徽省企业暂无集体停产计划,估计1月底将会进入检修期,时长15-20天。目前,江苏、浙江和安徽巢湖地区已经有30%以上企业停产,下周将会有更多企业进入停产检修期,所以后期大部分地区水泥价格将会平稳为主。
中南地区水泥价格继续走低。广东、广西和海南不同地区价格下跌10-30元/吨,价格下跌主要原因:市场需求逐渐转淡,库存持续上升,并且区域熟料价格已跌到底部(190-200元/吨),水泥价格与之相比有近100元/吨价差,大家企业对于稳价无停产措施,致使水泥价格出现持续回落。
上周湖南省不同地区价格走低10-30元/吨,主要还是受淡季因素影响,农村市场需求减少,企业相互竞争导致价格走低。
湖北地区价格平稳为主,1月10日开始企业已经陆续停产,上周鄂东地区企业欲上调水泥价格,恢复至上年12月份水平,提价幅度20-30元/吨,因目前市场需求减弱,且企业库存尚在高位,价格上调或有一定困难,黄石高标号报价已超武汉市场为400元/吨。
西北地区甘肃、青海相继出台冬储价格。兰州地区袋装水泥冬储价格,P.C32.5袋290元/吨,P.O42.5袋300元/吨;天水地区P.C32.5袋290元/吨,P.O42.5袋340元/吨;平凉P.C32.5袋290元/吨,320元/吨。期间,平凉地区有企业大幅下调价格,由冬季需求量非常有限,意义不大。
整体来看,随着春节临近,下游需求明显下降,特别是农村市场较上月相比减少60%以上,在建的收尾房地产和重点工程项目尚可,但下周也将会陆续结束,届时市场将会进入休市阶段。
上周主要城市水泥平均库存环比下降0.31%,从71.85%下降到71.54%。六大区域中华北、华东库存下跌,环比下跌0.4%、2.4%;华南、西南、西北库存上升,环比分别上升0.8、1.3%、1.1%。上周主要城市中兰州煤炭价格上升、银川煤炭价格下跌,其他城市持平,根据我们煤炭小组观点一季度煤炭价格难以大幅上涨。
行业观点受这个冬季气温低于往年的影响,去年12月至今华东地区水泥需求疲软,价格跌幅较大。目前华东各省开始出台较长的淡季停窑计划,水泥价格有望企稳。我们判断华东水泥价格本次回落或将有最后一跌,时间大约就在春节前后,跌幅约10-15元/吨,最低点大概率在比去年三季度最低点高10-20元/吨左右的位置。短期水泥行业基本面难有强力催化剂;而今年出台强力政策刺激投资的可能性不大,水泥需求增速难以显著高于去年,行业“去产能化”趋势不变,价格难有趋势性反转上升;加上目前估值不低,因此我们认为水泥股短期继续上涨空间有限。
