1.年度景气值下滑
始于2011年11月的煤炭经济形势骤变，至今已一年有余。目前，煤炭经济景气值沿着近似于45度的斜率继续下行。2012年，煤炭经济景气值同比下跌5.18%，并创下2008年国际金融危机以来新低，这表明我国煤炭经济仍处在筑底调整之中。
煤炭经济景气值的下滑，是严峻经济形势的反映。从国际看，全球性经济危机仍在继续，世界经济复苏乏力。从国内看，经济形势虽开始企稳，但上行压力仍然较大；煤炭下游的钢铁、水泥、建材、煤化工等产业的景气度未出现明显回升。在这一形势下，煤炭经济景气值继续下滑有其客观必然性。
2.煤炭供给充足
（1）原煤生产放量
据我们测算，2012年全国原煤产量为38.6亿吨（中国煤炭工业协会快报数为36.6亿吨），再创新高，同比增加3.4亿吨，增长9.64%。其中，一季度为8.6亿吨，二季度为10.9亿吨，三季度为10.1亿吨，四季度为8.9亿吨。
2012年，煤炭供给相对过剩的问题较为突出，在9月有关部门发出“限产令”后，四季度原煤产量同比增速仍继续加快，这表明仍有部分产能在陆续释放，这一状况对煤炭产业的稳定发展非常不利。
(2)进口煤涌入
2012年，我国累计进口煤炭2.89亿吨，较2011年增加1.076亿吨，同比增长59%；累计出口煤炭928万吨，同比下降36%，全年各季度均处于负增长状态；累计净进口煤炭2.8亿吨，我国已连续四年为煤炭净进口国。
煤炭进口量的逐年增加及出口量的逐年减少，有政策因素和世界能源结构变化的因素，但最主要的是市场因素。2012年上半年，国内煤价的高企吸引了国际煤炭的涌入，国内煤炭供需格局及煤炭价格在一定程度上受到影响。
(3)全社会存煤不下3亿吨
2012年，煤炭市场供过于求，煤炭企业库存、港口存煤量、电厂存煤量均增加，全社会煤炭库存长期维持在3亿吨以上，产成品资金占用量也较大。可喜的是，四季度随着稳增长政策效果的逐步显现，库存压力稍有缓解。
据我们测算，2012年底，全社会库存为3.47亿吨，比2011年末增加0.34亿吨，比三季度末减少0.25亿吨；煤炭企业资金占用量为870.5亿元，比2011年末增加139.6亿元，比三季度末减少24亿元。
3.市场“压力山大”
2012年煤炭市场“压力山大”，煤炭价格一路下滑，出厂价格指数（上年同期为100）年末跌至88点。这是由美国次贷危机引发的国际金融危机以来的新低。
环渤海地区5500大卡/千克动力煤的综合平均价格2011年二季度以来连续下滑，2012年末下滑趋势减缓，但同比下降21.53%。
2012年，煤炭产品销售收入为36461.2亿元，较2011年增加3975.4亿元，增长11.6%。其中，一季度为8811亿元，二季度为9035.8亿元，三季度为8695.3亿元，四季度为9919.1亿元，前三季度销售收入同比增速连续下滑，四季度止跌回升，但幅度不大。
2012年末，煤炭企业应收账款为3079亿元，较2011年末增加555.2亿元，增长22%。其中，一季度末为2278.5亿元，二季度末为2668.9亿元，三季度末为2958亿元，四季度末为3079亿元，各季度应收账款增速均高于销售收入增速。
4.全行业效益下滑
2012年，煤炭行业利润总额为3536.2亿元，较2011年减少766.5亿元，减少17.8%。其中，一季度为1022.4亿元，二季度为1039.5亿元，三季度为650.5亿元，四季度为823.8亿元。煤炭行业销售利润率随着煤价的接连下跌不断下挫，全年为9.7%，同比下降3.5个百分点。
2012年，煤炭行业税金总额为2783.3亿元，较2011年减少55.9亿元，减少1.97%。其中，一季度为751.3亿元，二季度为733.9亿元，三季度为609.9亿元，四季度为688.2亿元，全年税金占销售收入的比率为7.63%。
5.投资与就业降温
2012年，煤炭行业固定资产投资总额为4788.2亿元（中过煤炭工业协会快报数5286亿元，同比增长7.7%），较2011年增加398.9亿元，增长9.09%。其中，一季度为300亿元，二季度为1237.9亿元，三季度为1790.8亿元，四季度为1459.5亿元，与2011年四个季度的增速相比下滑明显，这表明整个行业的投资信心不足。
煤炭行业从业人数增速2011年三季度开始呈下降趋势，一直延续至2012年末，特别是2012年二季度以后，下降幅度明显。
2012年末，煤炭行业从业人数为526.4万人，较上年同期的531.2万人减少4.8万人，减少0.9%。
6.不明朗中的明朗
目前，煤炭行业仍处于不景气之中，但有迹象表明，此轮调整最痛苦的阶段或已过去。虽然煤炭产量同比增加，但库存增速放缓，压港情况也不突出，产品销售收入、利润合成指数和税收等指标也有所回升。事实证明，在煤炭市场形势骤变的过程中，政府有关部门及时出台的应对政策是正确的，中国煤炭工业协会联合神华集团、中煤能源集团等14家大型煤炭企业呼吁共同抑制煤炭产量过快增长，起到了积极的作用。
值得注意的是，尽管煤炭市场出现好转迹象，但新的问题也出现了，如投资增速较快下滑。这与限产政策有关，但同时也说明了投资信心不足。投资是一个行业发展的重要推动力，投资不足，产业发展后劲和可持续性都将会受到影响。对此，应从战略高度给予重视，并采取有效措施加以解决。
还有一个值得关注的问题，一些地方煤炭企业在市场不景气的情况下采取“薄利多销”的经营策略，在各地相继出台“限产令”的情况下，2012年的煤炭产量仍在快速增长，这说明仍有部分产能在释放。对逆势增产，应进一步加大限产政策的执行力度。
煤炭经济以低姿态迎来了2013年。如果不出意外，今年一季度，中经煤炭产业景气指数将维持在低水平，不会出现“骤升”或“骤降”的走势。
目前的国际经济形势虽然不很明朗，但国内的经济形势企稳已成大概率事件。美丽中国的战略蓝图和城镇化建设的战略布局，将会刺激煤炭下游产业复苏，并由此导致煤炭需求增加。与此同时，煤炭市场供给也会延续2012年四季度的增长惯性。因此，在煤炭产业筑底调整过程中，煤炭市场形成均衡格局的可能性较大。
煤炭价格是煤炭经济的晴雨表，在均衡的市场格局下，价格暴涨或暴跌一般不会发生，一个新的影响因素是电煤价格双轨制的取消。
电力行业是煤炭消费的大头，电煤价格双轨制取消后，电煤价格走势将主导市场煤价。由于电煤价格长期低于市场煤价，并轨后的电煤价格会对市场煤价产生“下吸”效应，但由于目前煤炭市场价格已经下滑至盈亏临界点附近，煤炭市场会形成内在的价格下跌抵抗力。随着宏观经济和下游产业景气度的回升，煤炭价格一季度将会企稳。
在目前的煤炭经济形势下，煤炭行业应主动调整结构，转变发展方式，按中央经济工作会议的部署，坚持稳中求进；要依据市场需求组织生产，严控产能集中过快释放，稳定供给；要加强煤炭市场监测，调整市场供需关系，维护均衡的市场格局，稳定价格；要坚定煤炭产业的发展信心，按可持续发展要求，科学合理规划，稳定投资；要致力于培养和留住人才，不轻易采取减员增效、降薪增益的措施。
“稳”是为了更好地“进”。在稳定的基础上，要鼓励资源向代表先进生产力的优势企业流动，努力实现资源优化配置；要加快科技进步的步伐，充分利用、有效节约煤炭资源，保护生态环境；要推广充填开采、洁净煤等技术，促进产业优化升级；要大力发展循环经济，加快煤层气产业化发展，推进煤矿瓦斯、煤矸石等综合利用；要转变管理方式，全面推行精细化管理，向管理要效益；要坚定地实施国际化战略，关注国际煤炭市场的变化，科学调控进出口比重。
