风口浪尖上的尚德电力正在经历着高层的人事地震，而旗下子公司（即经营实体）无锡尚德太阳能电力有限公司（下称“无锡尚德”）的一些经营情况也正在浮出水面。

    据了解到，6年内无锡尚德所获得的税费返还额高达86亿元，而该公司支付的各项税费仅占其税收返还额的十分之一。而其获得税费返还的前提就是大量出口，这些出口产品不少是销售给了自己的海外公司。

    巨额税费返还

    内部资料显示，无锡尚德的营业收入在8年时间内扩大了十倍以上，随之增长的还有大量的税费返还，即高额的出口退税。

    2005年，无锡尚德营收18亿元，彼时其已算是光伏业大亨。诸多光伏同行还在上市筹备中。

    2006年~2011年，欧洲及北美地区的光伏电价补贴政策又让尚德尝到了快速壮大的甜头，其主营收入从44.9亿元人民币提升至202亿元。同期，无锡尚德的税费返还额也从5000万元左右攀升到了23.6亿元，6年间获得的税费返还高达86.5亿元。其中，2008年以后，其每年的税费返还都在15亿元以上，当然这也是因2008年之后该公司的营业收入高达140亿元以上所致。

    一位不愿透露姓名的光伏分析师向本报记者表示，税费返还的吸引力是极大的，这或许是为何那么多的光伏企业在如今亏本的状态下，还要不断地向海外出口光伏组件的原因之一。

    而相比如此高额的税费返还，该公司在2011年所支付的各项税金仅为4.09亿元，2006年~2010年这5年间每年都在4087万元~1.2亿元之间，总计税费额为8.39亿元，是其税费返还的十分之一。

    出口海外买家多为自家公司

    获得“税费返还”的基础，就是无锡尚德需要向海外出口产品。近几年来，无锡尚德出口颇多，而且其对自己关联公司的出口额也在不断加大。

    2011年，无锡尚德销售给Suntech Power International Ltd.（下称“尚德国际”）、Suntech America Inc.（下称“尚德美国”）的产品总额为97.78亿元和45.9亿元，同比增加了32%和72%，而同期无锡尚德的营收增幅仅为6%。

    2008年，无锡尚德销售给尚德国际和尚德美国等两家公司的产品总额分别为38亿元和8.03亿元。换言之，4年内，尚德销售给关联企业的产品总额同比增长了两倍以上，但4年内的营收增幅是40%.

    一位不愿透露姓名的券商分析师表示，不少光伏企业在对外经营过程中，通常会设立制造和销售等两类公司。“（无锡）尚德就是制造商，尚德国际和尚德美国就是销售商，有可能后两家公司会再分销给欧美当地的下游公司、电站投资企业等。”

    而据记者拿到的一份内部材料，尚德国际、尚德美国及无锡尚德等三家企业都是尚德电力的子公司。

    向自己的关联企业销售产品，虽然来往账务和交易都显得较方便，但同时也会产生其他问题，其中之一就是可能产生较高的应收账款。从财报上看，2011年无锡尚德虽然向尚德国际出口了97亿元的货品，但年末的应收账款并不小，而是高达41.53亿元之多，应收账款占出口额的比重为42%；来自尚德美国的应收账款也有16.4亿元左右，是无锡尚德向尚德美国销售产品总额的三分之一。

    无锡尚德与关联公司的采购数额也较高。因此，无锡尚德构建了一个“产业链”：向关联公司购买原材料—制造光伏产品—再把不少货品销售给自己的关联公司。

    2011年，无锡尚德向关联方亚洲硅业、尚德国际、尚德太阳能电力有限公司等采购的总额为112.8亿元，而2010年向众多关联公司的采购额只有59.86亿元。但两年之内，其总营收额提高幅度还不到10%.

    值得注意的是，一家名为镇江荣德新能源科技有限公司（下称“镇江荣德”）的关联企业，获得了来自无锡尚德的青睐：2010年其销售给无锡尚德的原材料为6.32亿元，但一年后就提升至21.18亿元。镇江荣德其实是在2010年5月从镇江环太硅科技有限公司中分拆出来的一家新公司，其最终控股方还是“尚德系”。