做1手焦煤需7000元

　　根据通知，首批上市交易合约为JM1307、JM1308、JM1309、JM1310、JM1311、JM1312、JM1401、JM1402、JM1403。各合约挂盘基准价将于上市前一个交易日另行通知。

　　大商所规定，焦煤期货合约交易保证金上市初期暂定为合约价值的5%，涨跌停板幅度暂定为上一交易日结算价的4%，新合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的8%。交易手续费为成交合约金额的万分之一。每交易日结算后，交易所将公布焦煤期货合约所有会员当日成交量和持仓量。

　　根据合约规则，焦煤期货合约交易单位为60吨／手。业内人士测算，按照近期天津港（600717）焦煤含税平仓价1300元／吨、期货公司收取9%的交易保证金计算，焦煤期货的投资门槛约7000元／手。

　　分析人士表示，相对于焦炭期货16500元／手的投资要求，焦煤期货7000元／手的入市门槛表明合约大小较为适中。这不仅利于提高焦煤期货的流动性，也易于控制各种可能出现的风险。

　　活跃度将超过焦炭

　　作为焦炭和钢铁的上游产品，焦煤期货的上市必将完善“煤-焦-钢”产业链。目前，螺纹钢期货上市后活跃度已居商品期货之首，焦炭期货则因“大合约”而活跃度受到抑制，业内人士预计，焦煤期货上市后活跃度将超过焦炭期货。

　　长江期货研究咨询部研究员李其保曾指出，焦煤期货投资门槛虽然高于玻璃期货，但远远小于焦炭期货，也小于豆油、棕榈油和金属类期货品种，这有利于焦煤期货的迅速活跃和功能的快速发挥。

　　此外，李其保还表示，焦煤市场化程度较高，贸易商的广泛存在和参与将带动焦煤期货的快速活跃。反观焦炭市场，贸易商很少，多数仅存在钢厂和焦化厂供需双方。其次，焦煤市场产业链较为完善，炼焦煤是生产焦炭的原料，处于煤-焦-钢产业链的源头，在焦炭生产中配煤比例可达50%，最具有代表性，认知度高。同时，焦煤的储量及现货流通规模大，市场规模超过2000亿元，与其他煤种的价格相关性较高，适合开展期货交易。最后，不同于焦炭市场的净出口格局，我国每年要进口超过2000万吨主焦煤，约占国内产量的10%左右。这意味着焦煤价格的影响因素将涵盖国际、国内两个市场，价格波动大，投资机会多，有利于吸引众多的投资者入场。

　　现货企业急需对冲风险

　　焦煤期货上市对于现货企业来说自然是一件好事，早在去年年底的一个有关焦煤期货的研讨会上，山西一家煤炭企业负责人表示，由于钢材市场的疲软，焦煤的下游需求同比大幅减少，钢市疲软可能会延续较长时间，焦煤的利润空间会被进一步压缩。因此，利用期货市场对冲现货经营风险显得至关重要。

　　有一位期货投资者表示，“我们主要从事品种之间的套利对冲，现在主要做的是焦炭和螺纹钢之间的套利，焦煤上市后，我们将在三个品种之间寻求套利机会。”

　　中国平煤神马集团资本运营部副总经理张红涛也介绍说，目前集团主要在甲醇、焦炭、PVC三个品种上进行套保交易，利用期货来管理现货价格，规避风险。

　　张红涛表示，除了做好目前三个品种的套期保值外，平煤神马集团还密切关注着焦煤期货的上市，并且针对该品种的套保准备工作已经基本完成。