上游需求不振 国际动力煤价延续跌势

　　上周国际动力煤市场延续前期跌势，指数小幅下滑。据环球煤炭交易平台的数据显示，截至3月15日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数由上期的91.96美元/吨下跌1.22美元至90.74美元/吨，跌幅为1.33%，跌幅最大；南非理查德港动力煤价格指数由上期的83.96美元/吨下跌0.13美元至83.83美元/吨，跌幅为0.15%，跌幅最小；欧洲ARA三港指数由上期的86.50美元/吨下跌0.39美元/吨至86.11美元/吨，跌幅为0.45%。

　　我们分析认为，上游需求不振，动力不足是造成上周国际动力煤市场全线小幅下跌的主要原因。分区域看，欧洲地区电厂库存充足，对动力煤的需求低迷；亚洲地区需求暂稳，无明显浮动。

　　澳洲方面，澳大利亚Aurizon公司与GVKHancock公司已达成协议联手开展昆士兰州中部加利利盆地（GalileeBasin）至港口铁路建设工程，前者即之前的铁路货运公司QRNational公司。两家公司目前签署了一项不可抗力条款，共同推进旨在输出加利利盆地高储量煤炭（覆盖GVKHancock公司Alpha煤矿、凯文角煤矿以及西部Alpha煤矿）的基础设施建设，为该地区煤炭工业第二阶段的发展作出贡献。

　　亚洲方面，以日本东北电力公司为谈判代表的日本电力企业即将与全球最大的动力煤出口企业斯特拉塔集团进行日本新财年（2013年4月至2014年3月）动力煤合同谈判。受去年全球动力煤价格暴跌影响，日本电力企业希望压低新财年动力煤合同价。日本东北电力公司相关负责人预计，新财年动力煤合同价将回落至每吨96美元至97美元，与2012年4月签订的每吨115美元的合同价低20美元左右，电企可能不会接受超过每吨100美元的合同报价。从斯特拉塔集团透露的情况来看，由于澳洲开征碳排放税和矿产企业超级利润税，同时美国、印尼和哥伦比亚等国廉价动力煤充斥市场，全球动力煤需求疲软，诸多不利因素导致动力煤出口企业经营压力沉重，斯特拉塔集团不能接受动力煤合同价低于每吨100美元。

　　据悉，每年日本电企与澳大利亚煤企共举行4次动力煤年度合同谈判，分别在1月、4月、7月和10月。4月的谈判最为重要，此轮谈判的合同量占全年动力煤合同量的70%，10月合同量占全年的20%，1月和7月各占全年的5%。日澳两方的合同价一度被视为亚太地区动力煤基准价格，在全球经济景气程度下降，动力煤供给旺盛、需求下滑的情况下，日韩双方合同价的敲定将在一定程度上影响到国际市场的情绪。

　　纵观后市，预计短期内国际动力煤市场的供需格局难以发生根本性扭转，上游需求低迷将持续影响国际动力煤的供应，同时随着气温回升，冬季供暖用煤高峰结束，国际动力煤市场后市难有起色，仍将弱势震荡。

　　国内动力煤持续低迷 后期难改电煤需求偏弱局面

　　上周国内动力煤市场主流平稳。内陆方面，主产地煤价本周持稳，成交表现较弱，电厂接货积极性较低。港口方面，大风大雾天气频现，北方港口仍有封航情况。

　　港口方面，进口煤大量涌入和社会库存居高不下是上周环渤海地区动力煤市场持续走低的主要原因。近期，神华、中煤与国内大部分沿海电厂陆续签订了购煤合同，就价格问题达成共识，国内煤炭运输逐渐实现畅通化；另一方面，电企需求正在缓慢上升。3月13日发布的环渤海地区发热量5500大卡市场动力煤综合平均价格报收620元/吨，较上期下跌2元/吨，继续刷新该指数发布以来的最低值。至此，该价格已连续十二期下跌，累计跌幅达20元/吨。