有分析指出，煤炭市场的巨变归于产量增速回落、进口煤炭大增，水电出力增加和高耗能产业收缩等因素。
多家煤炭上市公司年报均指2012年煤炭售价下跌是业绩下降的主要原因。2012年兖州煤业实现归属母公司所有者的净利润55.16亿元，同比下降35.34%，其煤炭综合售价599.34元/吨，同比大幅下降14.98%。潞安环能去年归属上市公司净利润同比下滑33%至25.7亿元，其煤炭综合售价较11年下降45元/吨至662元/吨，导致吨煤毛利率大幅下滑至43%。西山煤电净利润18.1亿元，同比下降35.7%，其煤炭综合售价下降97.62元/吨，煤炭产品减少收入近25亿元。
但同样受煤价下跌、市场需求增幅回落的两大央企上市公司，中国神华和中煤能源的业绩并未出现大幅波动。其中，中国神华业绩小幅增长，超出市场平均预期水平，2012年实现营业总收入2502.6亿元，同比增长19.6%，归属于本公司股东的净利润476.61亿元，同比增长5.9%。中煤能源实现营业收入872.9亿元，同比下降3.9%，归属母公司净利润92.8亿元，同比小幅下降4%，除煤焦化业务外，其他业务毛利率同比均有所增长。
中国神华的稳定业绩源于其独有的煤电路港航的一体化全产业链优势，有效抵御了需求下滑和煤价下降的风险，电力业务量价齐升成为增长点。永泰能源盈利大幅增长则来自于煤矿产能的快速扩张和高于行业平均水平的精煤洗出率，其2012年实现原煤产量846万吨，同比增长221.67%，洗精煤402万吨，同比增长390.24%，归属于母公司的净利润9.88亿元，较上年同期增长206.5%。靖远煤电由于成本控制得力，全年实现净利润为4.47亿元，比上年同期增长0.65%。
多份年报显示，在市场不景气的情况下，各煤炭公司都加强了成本控制，生产成本成为影响2012年煤炭企业业绩的另一重要因素。2012年，兖州煤业生产成本保持较快增长，一方面吨煤销售成本同比增长11.1%，另一方面员工工资增加，在此影响下，公司煤炭毛利率只有25%，同比下降了17.97个百分点。而中煤能源煤炭生产成本同比下降10.9%，其中材料、人工、维修支出均同比减少，煤炭毛利率反由37.3%上升至40.5%。
