我们认为煤炭价格已跌入相对底部，由于实体需求并未严重恶化，在1月上旬价格将企稳，春季后价格可能将出现反弹。基本面的改善将成为未来煤炭股长久增长的源动力。由于近两个月来国际煤价持续下跌，价格已然低于国内价格；导致11月煤炭进口再创新高，大量煤炭涌入中国，抑制国内沿海煤价。随着近期国际煤炭需求恢复，价格止跌回升，未来对国内煤价价格压力将减弱。同时，时刻关注澳洲气象变化对国际煤炭供应的影响，如有极端气候出现，国际煤价（尤其焦煤价格）可能出现快速反弹的可能。
本周组合绝对收益-0.14%，同期沪深300收益-0.57%，组合相对收益0.43%。
◆煤炭价格：港口煤价继续下跌，主产地价格平稳
到12月31日，秦皇岛三大动力煤价继续回调。山西优混、山西大混和大同优混价格均下降15元/吨；CR秦皇岛港动力煤现货交易价格指数（FOB）
为810元/吨，比上周下降10元/吨，这是该指数连续第八周出现回调。截至12月28日，环渤海5500及5800大卡动力煤FOB中间价分别为805元/吨和860元/吨，均比上周下降10元/吨。主产地价格保持平稳。国际煤价继续反弹。
炼焦煤主产地整体保持平稳，无烟煤、喷吹煤价格保持平稳。
◆进出口：11月煤炭出口环比上升19%，进口上升41.11%
11月中国煤炭出口94万吨，环比上升18.99%，同比下降26.56%；同期煤炭进口2214万吨，再创历史新高；环比上升41.11%；同比上升59.46%。
11月出口焦炭10万吨，环比下降10.00%；同比下降74.84%。
◆下游行业：电厂库存及可用天数减少，钢价弱市局面不改
截止12月26日，沿海六大电力集团（粤电、浙电、上电、国电、大唐、华能）六大电厂日耗总量为65.36万吨，较上周减少0.79万吨，比12月初增加4.60万吨左右；库存量1077.65万吨，较上周减少42.10万吨；电厂存煤可用天数为16.49天。钢铁价格涨跌互现，弱市局面不改，未来钢价依旧承压。
