业主方战略意图多元化,投资热情持续高涨。新型煤化工巨大投资及高风险性决定投资主体是具较强资金实力且能获取资源的企业,以神华、中石化等资源性央企为主。业主方战略意图多元化,投资意愿强烈:①获取先发优势,积累技术与经验。②储备配套煤炭资源。③以煤化工为契机,战略多元化,如中石化希望赢得管道资源;中海油希望往内陆扩张等。

日趋成熟的技术与经济性是煤化工发展的基石。综合考虑技术成熟度、经济性、需求等多方因素,煤制天然气、煤制烯烃将是发展前景较好方向。

煤制天然气国内尚无成熟运营项目,德国鲁奇技术较为成熟,需求缺口大;煤制烯烃已建成4个,在建拟建项目约30个,技术成熟,经济性好。

“路条”后煤化工项目逐步招标,订单陆续释放,煤化工工程行业龙头中国化学受益。设计方面原化工部一二三四六八院都有煤化工经验,现在除寰球工程隶属中石油外,其他均属中国化学。施工主要有中国化学、中石油工程建设、寰球工程、中石化炼化工程等。中石油、中石化的项目一般由下属公司做,中国化学在煤化工优势明显,将在项目招标中受益明显。

中国化学随海外项目高景气及煤化工政策转暖,13年订单将迎来复苏;预计13-14EPS0.82、1.06元,增持,目标价14元。东华科技13年订单与盈利能力双重复苏,预计13-14EPS1.00、1.31元,目标价38元,增持。