就在全球货币战争硝烟四起，央行纷纷忙于降息之际，作为拉丁美洲最大的经济体，巴西却宣布加息50个基点，以期缓解其国内居高不下的通胀水平，而这也是本年度巴西央行的第二次加息。

　　意外加快加息步伐

　　据彭博社报道，周三，巴西央行宣布，经央行委员会一致投票决定，将基准利率提高50个基点至8%，而这也超过了此前大多数经济学家预测的25个基点的加息幅度。

　　巴西央行在一条简短的声明中指出，此举是为了降低通胀压力，并保证明年通胀率下降趋势得以继续。同一天，巴西的官方数据显示，今年第一季度，巴西GDP增长同比仅为1.9%，远低于预期的2.3%，而环比仅为0.6%，也低于预期的0.9%。这一数据已是连续第五个季度低于预期，有分析人士指出，持续的高通[微博]胀严重侵蚀了居民的购买力，进而拖累了经济增长。

　　近些年，巴西的经济发展主要是依靠消费拉动，为鼓励消费，巴西政府借助各种形式提高居民的实际收入，此外，还通过降低银行利率，减免所得税、能源税、消费者产品税等方式刺激消费。然而，随着消费者负债率的逐年走高，以及物价上涨远超收入增长的速度，民众的消费能力遭遇瓶颈，而依靠消费拉动经济的模式也难以为继。

　　对此，圣保罗PTX借贷咨询集团的合伙人兼贷款顾问PauloFaria-Tavares表示，“过分追求增长，容忍高水平的通货膨胀，是政府犯的一个巨大错误。”

　　眼下，巴西政府不得不控制住通胀的势头，哪怕该国经济会因加息而面临继续下滑的风险。

　　对此，高盛经济学家AlbertoRamos称：“这一举动有助于巴西央行重获信誉，同时也有助于其重新定位通胀预期。”

　　滞胀困局隐现

　　尽管目前看来，巴西还未处于经济危机之中，但自金融危机以来，在全球经济不景气的影响下，巴西的经济出现了明显下滑，GDP同比增幅从2010年3月的9.3%快速滑落。

　　为了应对上述局面，2011年8月，巴西央行启动降息周期以刺激经济，此后，通过连续10次的降息，将银行基准利率从12.5%下调到7.25%的历史低位。

　　而现在看来，降息似乎对经济刺激作用不大，巴西的GDP仍在不断下滑。2010年，巴西的经济增长还在7.5%的高位，而2011却滑落到2.7%，到2012年，这一数值更是降到了0.9%，为2009年下半年以来最差表现。

　　在经济增速放缓的同时，通胀率却在不断上升，从CPI的表现来看，巴西的降息行动对于通胀率的刺激更为明显。彭博数据显示，2011年巴西的全年通胀率为6.5%，是自2004年以来的最高水平。尽管2012年全年5.84%的通胀率，略低于2011年的水平，但仍高于央行设定的4.5%的标准。而2013年3月，巴西的通胀率达到了6.59%的高位，甚至超出了官方6.5%的通胀上限，这使得巴西央行在2013年4月不得不采取加息行动，以遏制不断上扬的通胀率。尽管4月的通胀率回落到了6.49%，但显然离央行的目标还很远。

　　巴西经济显现出的滞胀苗头，正让外界怀疑，这个拉丁美洲最大经济体的状况会不会持续恶化。如何在不影响经济增长的前提下降低通胀水平，成为巴西央行及政府面临的最严峻挑战。