国际煤价普涨。8月16日,纽卡斯尔港现货价79.58美元/吨,周环比上涨2.64美元/吨;欧洲ARA三港动力煤价格75.77美元/吨,周环比上涨0.72美元/吨;南非RB动力煤价格74.36美元/吨,周环比上涨2.27美元/吨。8月15日,澳洲BJ动力煤79.1美元/吨,周环比上涨1.95元/吨。
港口:环渤海动力煤均价跌6元/吨。8月19日,秦皇岛港动力末煤(5500大卡)动力煤平仓价555元/吨,周环比下跌5元/吨。8月14日,环渤海动力煤平均价559元/吨,周环比下跌6元/吨。
坑口:焦煤价格继续反弹。8月19日,大同弱粘煤坑口价460元/吨,周环比持平;济宁地区电煤车板含税价550元/吨,周环比上涨10元/吨;古交2号焦煤坑口含税价660元/吨,周环比持平;开滦肥精出厂含税价1015元/吨,周环比上涨30元/吨,焦精煤1035元/吨,周环比上涨50元/吨;长治瘦煤(A8)坑口含税价540元/吨,周环比上涨20元/吨。
航运价格:沿海运价连涨四周。8月16日,秦皇岛至广州运价为36.7元/吨,周环比上涨2.5元/吨;至上海运价为29.9元/吨,周环比上涨4.1元/吨;至宁波运价35.3元/吨,周环比上涨3.5元/吨;至福州运价36.8元/吨,周环比上涨2.8元/吨。
煤炭库存:电厂库存持续下降。1)煤矿:2013年6月末,全国重点煤矿库存4729万吨,环比上升247万吨,同比上升469万吨;6月末,山西国有重点煤矿库存1487万吨,环比上升233万吨,同比上升582万吨。
2)港口:8月19日,秦皇岛港内贸煤为714万吨,周环比下降32万吨;广州港库存为288万吨,周环比上升4万吨。3)电厂:截止2013年8月10日,重点电厂煤炭总库存6530万吨,较上月末下降330万吨,库存可用天数为16天,较上月末减少2天。
本周观点:近日,钢价持续反弹带动焦煤、焦炭价格上涨,我们预计在地产再融资放开等稳增长信号的带动下,煤-焦-钢产业链价格仍将维持上升趋势;动力煤价格在电厂日耗上升、库存下降的背景下也将趋于企稳,我们观察到,沿海煤炭运价已连涨四周,而国际动力煤价格也有回暖迹象。
我们从差异化角度出发,遵循低成本选股的逻辑,推荐大有能源、永泰能源、兰花科创、潞安环能和中国神华。
风险提示:经济增速降幅超预期。
