9月基本面关注：(1)由于气温回落，9月动力煤季节性需求将有所减弱，但工业用电增长有望在一定程度上抵消需求季节性回落的缺口。(2)经历了夏季消耗，目前电厂库存已回落至15天的合理水平，9月下旬伴随大秦线将进入秋季检修，电厂补库需求有望进一步提升。(3)伴随高温逐渐衰退，基建施工复苏有望推动焦煤需求继续维持强势。

8月煤炭市场，港口煤价继续下跌，炼焦煤价格企稳回升。焦煤价格企稳回升；秦港5500平仓价较7月末下跌30元，产地方面各地跌幅普遍在5-20元不等；炼焦煤方面，6月各地价格普遍上涨约30-50元/吨；无烟煤价格也呈现下跌态势，跌幅在20-50元不等。

进口量环比略有回落；7月全国煤炭进口量(含褐煤)2865万吨，同比上涨18.0%，环比上涨28.2%，9月市场预测；各煤种价格以稳为主，炼焦煤或稳中有升。动力煤价格有望企稳；9月虽然季节性需求将有所减弱，但业用电增长有望抵消需求季节性回落的缺口，同时目前电厂库存总量和可用天数均处于相对理想水平，此外9月下旬伴随大秦线将进入秋季检修，电厂补库需求有望进一步提升。综合来看，9月动力煤价格企稳概率较大。

炼焦煤价格或延续稳中有升；近期各大焦煤企业相继提价，反应目前焦煤采购需求正在平稳增长，加之目前钢焦煤产业链库存较前期已有大幅下降，后期金九银十钢材传统消费旺季即将来临，预计9月焦煤需求稳步增加，焦煤价格仍有上涨空间。

库存回落至合理水平，价格企稳概率较大。进入9月，伴随实体经济企稳回升，行业供需有望进一步呈现边际改善的态势。其中，动力煤受低位库存和前期煤价大幅下跌影响，价格可能企稳回升；而炼焦煤自7月下旬以来各地陆续提价表明下游需求正在好转，进入金九银十的旺季焦煤价格有望延续上涨态势。

另一方面，面对此轮焦煤价格的上涨，钢铁企业通过上调钢材出厂价格来转移成本，近期宝钢、武钢等大型钢铁集团上调9月份出厂价格，其中对热轧上调幅度分别为150元/吨和130元/吨，钢铁企业对煤价上涨的承受度有所提升。

钢铁行业对煤价上涨承受度的提升，得益于7月以来“煤-焦-钢”产业链的集体回暖，在此期间各环节产品价格均出现上涨。数据显示，MYSPIC国内钢铁价格综合指数从6月28日的126.33上涨到8月30日132.8，涨幅为5.12%；从大连商品期货了解到，焦煤1401合约从7月10日近期最低点1020元/吨上涨到8月30日收盘价1134元/吨，涨幅高达11.18%。