昨日，中国经济时报记者拨打阳泉煤业董秘电话询问三季报中资产负债率、财务费用、筹资活动现金流等财务数据变动情况时，接电话的工作人员在一分钟内连说5次“不清楚”，随即以“董秘出差”为由挂断了电话。西山煤电和煤气化董秘电话及证券事务代表电话也一直无人接听。

　　阳泉煤业在23日晚间还发布了变更部分固定资产折旧年限公告，预计增加利润约3500万元。大同煤业也发布了出售近15亿元资产公告。一时间，煤炭企业各显神通，试图提振四季度业绩。

　　利润腰斩

　　煤炭行业由“黄金十年”的暴利到如今的微利，最明显的表现便是直线下滑的净利润。

　　根据西山煤电公司公告，报告期内，公司实现营业收入69．01亿元，同比减少8．65％；实现归属于上市公司股东的净利润0．67亿元，同比减少74．16％。阳泉煤业三季报显示，本报告期内实现归属上市公司股东净利润7．58亿元，同比减少54．07％。

　　煤企不约而同地将利润大幅下滑的主要原因归结为煤价下行。而近日落实的电价下调方案更是增加了煤企的担忧。

　　生意社煤炭分析师罗秀满认为，除煤价下行外，产业结构整合、权益利润结构变化也是影响利润下滑的主要因素之一。“煤市低迷，煤企为谋出路，转型升级必然会影响利润结构。”

　　山西出台“煤炭二十条”新政，暂停提取两项收费，大秦线检修及进入冬储煤期，都被行业视作利好。但罗秀满认为，政策仅能像“催化剂”般短期利好，供求矛盾不解决，寒冬难以结束。

　　“未来煤炭行业的发展，不能寄希望于外部环境改善、煤价回升和增加产量。”山东能源集团董事长卜昌森在2013国际煤炭峰会上指出，煤炭行业能够出现黄金十年，“市场好、价格涨、产量增”是主因。而从目前国内形势来看，国内煤炭需求大幅增加的情况难以再现。

　　财务状况不乐观

　　受财务费用、应收账款周转天数持续增加影响，尽管阳泉煤业和西山煤电整体资产负债率略向下调整，三家企业的财务状况也不容乐观。

　　同花顺IFIND统计，截至2013年三季度末，阳泉煤业资产负债率为49．74％，比2012年末的53．72％略降；西山煤电的资产负债率为56．73％，比2012年末的60．99％略降。

　　“负债率略降并不能说明财务有所好转。”煤炭行业分析师李廷认为，要弄清楚究竟是负债减少了，还是所有制权益增长更多，或是增发了股份。

　　煤企的销售回款天数仍在增加。三家企业中，除西山煤电应收账款周转天数由42．97天微降至38．10天外，煤气化和阳泉煤业的应收账款周转天数分别由49．10天、12．99天增加到55．74天和14．93天。

　　同时，煤企的资金饥渴仍在继续。阳泉煤业偿还债务支付的现金为24．64亿元，较去年同期相比增加了15．6％；本期取得借款收到的现金为25．96亿元，较去年同期增加了56．9％。

　　“可能会出现一股煤企集中融资借款潮。”中投顾问能源行业研究员任浩宁认为，煤企借款大量增加的原因有三个：一、目前资金链紧张，企业需要更多地通过借款、发行债券等方式来补充流动资金和项目投资所需资金；二、由数量上的“兼并重组”到转型升级，需要大量资金支撑；三、阳泉煤业、西山煤电等公司之前发行的债券到付息期。

　　在各大煤企纷纷迈开大笔借钱的步伐的同时，借款成本也在增加。西山煤电的三季报中，在解释财务费用增加时就表示，母公司利息支出同比增加1654万元，主要是贴现利息同比增加所致。阳泉煤业也称，前三季度企业财务费用大幅增加，主要原因是借款增加影响利息支出增加。