11月份以来煤价整体呈回升态势。

　　首先，各环节动力煤价格普遍上涨。山西、内蒙古、陕西等主产区动力煤坑口价普遍不同程度回升。数据显示，山西北部动力煤坑口价每吨回升5-30元不等；蒙西动力煤坑口价每吨上涨 10-30元不等；陕北动力煤坑口价每吨上涨5-10元不等。环渤海动力煤普遍回升。数据显示，11月份四周，秦皇岛港5800大卡、5500大卡、 5000大卡和4500大卡动力煤最低平仓价每吨累计分别上涨25元、40元、60元和35元。

　　二、煤价上涨原因分析

　　动力煤方面：前期国际煤价升幅较大，国内发电用煤需求逐步回升，部分区域电厂库存水平较低，电厂加大补库力度，以及环渤海下水港煤炭库存水平偏低等多种因素共同推动煤价上涨。首先，前期国际煤价升幅较大是国内动力煤继续回升的重要动力之一。9、10月份，澳大利亚纽卡斯尔港、南非理查兹港和北欧三港动力煤价格每吨分别上涨约8美元、15美元和9美元，折合人民币分别约为50元、90元和56元，而10月份秦皇岛港各煤种价格每吨分别上涨5-35元不等，涨幅明显小于国际煤价。

　　进入11月份，国际动力煤价格窄幅震荡，由于前期国内煤价涨幅小于国际煤价，国内煤企存在进一步提价动力。其次，部分区域电厂电煤库存下降，补库需求增加则是带动煤价上涨的另一主要动力。10月末全国重点电厂存煤合计8102万吨，较去年同期减少1269万吨，下降13.5%，较2011年同期增加 614万吨，增长8.2%。

　　其中，华东电网范围内电厂存煤1118万吨，较去年同期减少395万吨，下降26.1%，较2011年同期减少533万吨，下降32.3%。由于华东区域电厂库存降至两年多来低点，进入11月份补库积极性明显增强，环渤海各港口锚地船舶数量持续处于高位则从侧面反映了这一点。另外，进入11月份之后，电厂耗煤量逐步回升，以及环渤海各港口煤炭库存处于相对较低水平也在一定程度上支撑了动力煤价格回升。

　　三、后期煤炭市场走势预测

　　首先，预计原煤产量有望进一步回升。毫无疑问，随着煤价整体回升，近期原煤产量已经出现了不同程度回升。从重点企业来看，10月份中国神华商品煤产量达到27.3万吨，创下今年2月份以来新高。从煤炭主产省区来看，据测算，11月份内蒙古原煤产量回升至1.1亿吨以上，创下去年11月份以来新高；另外，从山东、河南等省区公布的数据来看，11月份原煤产量均有不同程度回升，均创下今年以来新高。由于今年以来煤炭市场持续疲软，截止到11月份，原煤产量总体上仍低于去年同期，相当大一部分企业未能如期完成全年产量目标。临近年终，在煤炭市场好转的情况下，在努力确保安全生产的前提下，部分煤炭企业势必会继续加大生产力度，努力完成年度产量任务。

　　其次，煤炭进口有望继续保持较高水平。从往年的情况来看，几乎每年11、12月都是煤炭进口阶段性高峰，这是由季节性因素，贸易合同执行安排等多种因素共同决定的。今年11月份煤炭进口量再度越升至2800万吨以上，预计12月份进口量很难低于这一水平。另外，10月份以来，国内煤价快速回升，目前国内外煤价价差几乎重新回到一个对进口煤较为有利的水平，现货煤进口量可能也将有所增加。总而言之，12月份煤炭进口将继续保持较高水平，甚至有可能在11 月份基础上进一步回升。

　　再次，各煤种需求形势表现不一。预计动力煤采购需求或会适当放缓。进入12月份，随着取暖用电需求进一步增加和水电出力进一步下滑，火电发电量和发电耗煤量将进一步回升，动力煤实际需求量有望进一步增加。但值得注意的是，11月20日，全国重点电厂煤炭库存已经回升至8215万吨，平均可用天数达到 22天，仅略低于2012年同期，明显高于之前多年同期水平，只是部分区域电厂库存相对较低。随着10月份以来煤价不断回升，特别是随着11月份以来煤价快速回升，进入12月份之后，下游部分电厂补库力度可能会有所减弱，动力煤实际采购需求可能会适当放缓。（李廷）