动力煤期货价跌量缩。12月26日动力煤期货1401合约收盘价591.2元/吨,环比上周下跌4元或0.67%,1405合约收盘价567.4元/吨,环比下跌4.6元或0.8%。1401合约成交量环比下降90%,1405合约成交量环比下降58%。

    环渤海动力煤价格上涨9元至631元/吨。12月25日环渤海动力煤结算价为631元/吨,环比上周上涨9元,上周涨幅14元,涨幅收窄。

    秦 皇岛港动力煤继续上涨5-15元。12月23日秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为640元/吨,环比上周上涨15元,较9月中下旬的低点年内520元 /吨累计反弹120元或23%。山西大同地区动力煤价格环比持平。 国际动力煤价格涨跌互现。12月20日澳洲纽卡斯尔港动力煤现货价格为86.36美元/吨,环比上涨0.99%,南非理查德湾、欧洲三港动力煤价格分别下跌、上涨。

    云 贵地区焦煤价格上涨,山西焦煤价格持平。本周云南宣威焦精煤出厂价上涨75元至1110元,贵州水城焦精煤价格上涨20-30元至1120-1150元, 四川攀枝花焦精煤价格上涨20元至1135元,云南昆明1/3焦煤车板价上涨20元至1080元。12月13日山西大部分地区焦煤价格环比持平。

    焦 煤期货、焦炭期货价格继续下跌。12月26日焦煤期货(活跃合约)收盘价为1045元/吨,环比下跌26元或2.4%。12月26日焦炭期货(活跃合约) 收盘价为1510元/吨,环比上周下跌47元或3.2%。与11月初期货价格比较,焦煤、焦炭期货价格分别下跌9%、7%。

    本周山西晋城地区无烟煤价格持平。12月20日,晋城无烟洗中块、小块、末煤车板含税价格环比持平。

    秦港煤炭库存维持低位。12月27日秦皇岛港煤炭库存为462.6万吨,环比上周减少17.5万吨或-3.65%,维持年内低位。

    电厂煤炭库存环比增加,库存可用16天。12月19日沿海六大电厂煤炭库存为1161.5万吨,环比增加11.8万吨,日耗73万吨,环比下降1.1万吨,库存可用天数为16天,环比微增0.4天。

    本 周中煤集团大部分动力煤挂牌价零增长。12月18日神华集团动力煤挂牌价上涨14元,涨幅与上周持平;中煤集团5500大卡动力煤挂牌价上涨14元至 612元,其他煤种均止涨,值得注意的是除5500大卡动力煤外,其他动力煤现货执行价比现货挂牌价降5元;12月18日同煤集团动力煤挂牌价上调 5-14元,上周提价幅度为14元。

    伊泰集团12月12日调价幅度为14元,上周调价18-20元。从大型煤企调价动态来看,本周动力煤价格现停止上涨动态,原本就十分脆弱的企业提价联盟瓦解,预示着动力煤价格后市有高位回落风险,符合市场预期。

    连续上涨的动力煤价格缺乏支撑。10月以来动力煤价格涨幅较大,有调整需求;进口煤预计增加;冬季用煤高峰过半,年后需求将进入淡季;海运费价格已下跌2个月,北方港口船舶数量下降,显示下游需求走弱。

    动力煤价格短期预期维持高位,年后回落概率大。神华、中煤等大煤企对市场的影响力加大,临近年底山西等产地安全生产监管力度加大,煤炭有效供给难以放量,动力煤价格短期或仍能维持高位,但后市回落概率加大。

    短期煤炭行业基本面相对平稳,年后煤炭进口预期恢复,需求淡季来临,动力煤价格面临高位回落风险。同时煤炭资源税从价计征预期渐强,将侵蚀煤炭企业利润空间。建议关注产业链完整、抗风险能力较强的中国神华,及基本面相对较好的兰花科创、潞安环能、昊华能源。 催化剂因素:煤企减负、行业加速兼并重组淘汰落后产能。

    风险因素:环保压力限制煤炭消费、动力煤价格回落、资源税改革。