国际煤价连续7周下跌。2月7日,纽卡斯尔港现货价77.73美元/吨,周环比下跌2.28美元/吨;欧洲ARA三港动力煤价格80.76美元/吨,周环比下跌1.95美元/吨;南非RB动力煤价格79.9美元/吨,周环比下跌0.78美元/吨。2月6日,澳大利亚BJ动力煤价格78.3美元/吨,周环比下跌1.9美元/吨。
港口:秦港煤价大幅下跌。2月10日,动力末煤(6000大卡)平仓价545元/吨,周环比下跌35元/吨;动力末煤(5500大卡)平仓价510元/吨,周环比下跌40元/吨;动力末煤(5000大卡)平仓价450元/吨,周环比下跌30元/吨;动力末煤(4500大卡)平仓价380元/吨,周环比下跌35元/吨。1月29日,环渤海动力煤指数584元/吨,周环比下跌7元/吨。
坑口:各煤种坑口价跌幅显著。2月10日,济宁地区电煤车板含税价575元/吨,周环比下跌40元/吨;长治贫瘦煤坑口含税价470元/吨,周环比下跌40元/吨;平顶山地区1/3焦煤出厂含税价1050元/吨,周环比下跌30元/吨,主焦煤出厂含税价1120元/吨,周环比下跌30元/吨;阳泉洗小块坑口含税价810元/吨,周环比暴跌50元/吨,洗中块坑口含税价900元/吨,周环比下跌30元/吨。
航运价格:港口煤炭运价跌势趋弱。2月7日,秦皇岛至广州运价为32.6元/吨,周环比持平;至上海运价为22.3元/吨,周环比下跌0.4元/吨;至宁波运价26.5元/吨,周环比下跌0.8元/吨:至福州运价33.8元/吨,周环比下跌0.5元/吨。
煤炭库存:秦港煤炭库存突破800万吨警戒线。1)港口:2月10日,秦皇岛港内贸煤为842万吨,周环比上升62万吨;广州港库存为279万吨,周环比升26万吨。2)电厂:截止2014年1月20日,重点电厂煤炭总库存8490万吨,较上月末增332万吨,库存可用天数为20天。
本周观点:春节期间下游电厂日耗下降明显,秦港动力煤库存突破800万吨警戒线,港口高库存将对后市动力煤价格带来较大的压力。春节后处于动力煤供需淡季,大秦线春季检修前动力煤市场仍将维持弱势格局。炼焦煤方面,产业链库存均处于高位且需求疲弱,后期去库存压力较大,焦煤价格将进入下行通道。维持行业“中性”评级,建议关注节后开工情况。
风险提示:经济增速低于预期;产能释放超预期。
