钢铁业经营：没有最差　只有更差

    作为产能过剩的重灾区，钢铁业近年来的处境可用“两高两低”来形容：产量高、成本高，钢价低、效益低。“大体上看，２０１２年是一个拐点。从这年开始，中国钢铁产能的扩张速度明显超过需求增速，供需严重失衡导致行业一直在盈亏平衡线上徘徊。”咨询机构“钢之家”总经理吴文章指出。

    虽然２０１３年随着宏观经济回暖，国内钢铁业总体扭亏为盈，但“两高两低”状态没有根本改变。中国钢铁工业协会党委书记兼副会长刘振江近期 表示，２０１４年１月和２月份钢铁行业的效益比前两年更差。１月份重点统计单位亏损１０亿元，企业亏损面达到４３％，创历史新高。２月份的情况也不好， “今年一季度可能是钢铁业进入新世纪以来效益最差的季度”。ｈ　　事实上，这个“最差”可能还要打上问号。随着中国经济增速放缓，特别是摆脱对投资的依 赖，钢铁需求的增长空间变得极为有限。而已形成的巨大产能化解起来需要时间，这将是一个非常痛苦和漫长的过程。在华菱钢铁集团董事长曹慧泉看来，钢铁行业 的困难还要持续几年，因为现在还未到寒冬阶段，顶多算是初冬。

    信贷违约从钢贸向钢厂传导

    作为一个产值数万亿元的大行业，钢铁业上游是矿石采掘，下游是钢材贸易。在这条产业链上最脆弱、同时也是最先出事的，就是始于２０１１年底的钢贸信贷危机。

    今年２月，伴随着上海钢贸大王肖家守被银行起诉，钢贸信贷危机达到顶峰。在这场行业大动荡中，超过三分之一的商户已经出局。在钢铁产业链 中，钢贸商扮演的是一个“蓄水池”的作用。“很多钢厂是靠钢贸商在订货时提前打款而维持运营。钢贸商消失了，很难说钢厂就能独善其身。”钢铁现货交易平台 “西本新干线”高级分析师邱跃成说。

    对钢铁业形成另一重压的还有环保政策的严格实施。由于雾霾天气全国蔓延，能耗大户钢铁业成为众矢之的。据宝钢集团总经理何文波介绍，要达到 政府规定的排放标准，仅环保运行成本，每吨钢增加１００块钱。对于很多在盈亏线上挣扎的钢厂而言，１００元足以成为压垮它们的最后一根稻草。而作为资金密 集型行业，每倒下一个钢厂，背后都能牵出一串银行。

    事实上，银行已经察觉到了这种风险。记者采访了解到，东部某大型国有钢铁集团已经接到各大银行的关注函，贷款到期收回去后很难再放出来。最紧张时，企业的资金存量只能维持１０天。

    预防星火燎原　避免系统性风险

    近两年来，钢贸信贷违约已经搅得各大银行焦头烂额。但与钢厂比，钢贸只能算“小儿科”。公开信息显示，仅海鑫钢铁一家，牵涉的债务就达到 ３０亿元。据统计，全国钢铁业的负债总额约３万亿元，负债率近７０％。其中，银行贷款１．３万亿元，其余的社会融资中，也有相当部分最终源头是银行。

    目前，业内人士最担心的是，钢厂资金链断裂会从零星个案演变为行业现象。“一旦上述情况发生，其破坏性比钢贸危机有过之而无不及。”吴文章表示。

    不过，在中钢协常务副秘书长、冶金工业规划研究院院长李新创看来，这种情况发生的可能性并不大。“钢贸贷款出问题，很重要的原因是存在欺诈，比如仓单重复质押或空单质押。而钢厂在银行的贷款都是有实物资产抵押的，比如土地、厂房和设备等。”

    “我的钢铁”网资讯总监徐向春分析，相比钢贸商，钢厂在地方的影响力要大得多。“首先，地方政府不会坐视不管，因为每个钢厂至少有数千人的 就业岗位。另外，银行也不敢轻举妄动。只要钢厂的现金流为正，银行一般不会抽贷。因为只要一家抽贷，其他人也会效仿，从而把一个还能运转的企业逼死，这将 给银行带来更大的损失。”

    虽然在协调得力的情况下，系统性风险可以避免，但局部风险很难消除。“即使有抵押，银行贷款的安全性也很成问题。因为钢厂的资产除了土地， 厂房设备在处置时基本都是废钢烂铁，实际价值会发生很大缩水，最终将给银行带来一定的坏账。”吴文章指出，要尤其关注两类钢铁企业的信贷风险：一是负债率 较高的企业，二是盲目多元投资、战线拉得太长的企业。

    李新创指出，部分钢厂出现信贷违约并不是坏事，这恰恰是整个行业优胜劣汰的一部分。在这些钢厂退出的过程中，政府应做好职工分流安置等善后工作。“理论上，省里批的项目省里负责，市里批的项目市里负责，这可以在一定程度上遏制地方乱上项目的热情。”