一周煤炭行业观点：上周环渤海动力煤价格指数小幅反弹，上涨1元/吨至531 元/吨。港口方面，秦港价格出现小幅度上扬，但从产地方面看三大产地低迷态势持续，煤炭销售欠佳，煤价仍有下调趋势。

从近期沿海主要电力集团库存难以稳定在运行在1300 万吨以上可以看出，下游采购依然维持当前的规模，并未集中释放。焦煤方面，国内各地区炼焦煤价格主要集中在4 月初调整，山西多市区月初炼焦煤价格下调20-40 元/吨，本周山西地区炼焦煤市场弱势运行。而焦炭市场近两周价格开始呈现趋稳态势，除部分钢厂采购价小幅回落之外，焦市整体保持平稳运行，阶段性筑底区间已经形成。上周香港和中国证监会联合发布关于沪港通机制，两市总交换额度5500亿人民币。试点初期，沪股通的股票范围是上证180 与上证380 的成分股，以及上交所上市的A+H 股。港股通的股票范围是恒生综合大盘股指数、恒生综合中型股指数的成分股以及同时在沪港上市的A+H 股。煤炭行业关注三支A+H 股票：中国神华（A 股较H 股折价19%）、兖州煤业（H 股较A 股折价28%）、中煤能源（H 股较A股折价17%），A 股中我们继续看好中国神华。煤价虽企稳，但筑底同时能否回升还需看后续需求情况。

1）港口煤价：环渤海动力煤本周上涨1 元/吨至531 元/吨。秦皇岛港口煤价上涨：大同优混涨5 元/吨至575 元/吨; 山西优混涨5 元/吨至535 元/吨; 山西大混涨5 元/吨至460 元/吨；普通混煤涨5 元/吨至410 元/吨；2）期货价格：焦煤期货活跃合约截至4 月11 日一周上涨20 元/吨至876 元/吨；动力煤期货活跃合约上周上涨10.4 元/吨至539.8 元/吨； 3）港口煤炭库存：截至4 月14 日秦皇岛港库存下跌45.86 万吨至536.65 万吨；截至4 月11 日，广州港库存为344.5万吨，较上周上涨14 万吨； 4）重点电厂煤炭库存及可用天数：截至3 月20 日重点电厂煤炭库存下降50 万吨至6975 万吨；截至3 月20 日重点电厂库存可用天数维持18 日。5）国际煤价：截至4 月11日ARA 指数下跌0.85 美元/吨至77.02 美元/吨；RB FOB 指数上涨1.77 美元/吨至75.2 美元/吨；NEWC FOB 指数下跌0.24 美元/吨至73.28 美元/吨。截至4 月14 日BJ 动力煤FOB 价格下跌0.75 元/吨至73.45 美元/吨.；6）国内产地煤价：兰花科创无烟煤本周维持下跌40 元/吨至920 元/吨；末煤本周价格下跌30 元/吨至540 元/吨；煤气化焦煤本周价格下跌20 元/吨至580 元/吨；盘江股份混煤本周价格下跌10 元/吨至605 元/吨；7）美元指数：美元指数下跌0.95至79.49；澳元兑美元上涨0.013 至0.9394；8）流动性指标： M1 2月同比增速为6.9%；M2 2 月同比增速为13.3%； 截至2014 年14月4 日SHIBOR3 个月利率为5.5000；SHIBOR 1 年为5.0000。