近期，环渤海动力煤价格指数已连续两期小涨1元/吨，秦皇岛港的库存由年初的800多万吨降至现在的450多万吨。从表面上看，当前环渤海动力煤价格指数走势及秦皇岛港库存情况类似于去年10月份的局面，但是二者之间却有着本质的不同。

首先，去年年末，一些下游企业在去年进口煤价较低时已将进口煤配额用完，因此不得不转向内贸煤市场，提高了当时内贸煤市场的活跃度。现 今进口煤的价格虽处于倒挂状态，但一旦出现内贸煤价格企稳并上涨的现象，进口煤就将乘虚而入，冲击国内沿海市场，抢占国内煤炭市场份额。其次，去年处于煤 电长协合同谈判的前夕，各大煤企为能在谈判中占有一定的话语权，纷纷提高煤价来加大谈判的砝码。最后，去年已临近冬季，火电成为当时社会发电的主力，因此 动力煤需求巨大，但现在雨水充沛，水力发电频频发力，对火电起到一定的抑制，限制了当前火电的规模，电厂对动力煤的需求也有所减缓。

2014 年2月和3月，水电产量同比增速分别为12.68%、10.60%，水力发电强势对火电造成了一定的挤出效应。同时，目前处于火力发电淡季，部分机组进行 了检修，电厂的日均耗煤量逐渐下降，六大发电集团日均耗煤量由2月底的78.8万吨下降至当前的66.1万吨，煤炭库存可用天数由此前的16天增至19 天。此次港口库存下跌仅是大秦线检修引起的运量不足所导致的，下游实际需求并未好转，后期供应压力将继续加大，市场缺乏支撑动力煤继续上涨的动力。