4月30日，神华集团销售公司出台了5月份煤炭销售价格。不同于3、4月份的价格平稳政策，神华对5月份的价格作出了小幅调整。现货市场方面，挂牌价普遍上调了5元，针对电厂的长协煤优惠也减少了5元。
调整之后，神华集团北方港口挂牌价格为：5500大卡神混1号553.8（+5），5200大卡神混2号509.4（+5），5000大卡神混,479.8（+5），4800大卡神混3号457（+5），4500神混4号422.8（+5）。
神华调价之后，中煤集团即作出反应。5月1日零时起：中煤月度长协北方港为5800平一585、5500平二/平八540、5000平三465、4000平四370、5200平六/平七495、4600平九419（按照长协月调用户结算价格优惠措施，月度长协优惠价格为平一575、平二/平八530、平三455、平四360、平六/平七485、平九409），年度长协价格不变。
同煤、伊泰集团的月度价格政策也在调整，基本不出意外，紧跟神华，小幅上调当前的下水煤市场价格。
3月底，神华、中煤、同煤、伊泰四大集团曾召开座谈会，协商4月份下水煤价格。基本达成的共识是：稳住市场价格，降低承兑比例。
所以在4月份大秦线检修期间，环渤海各港库存大幅降低的情况下，各大集团为保住市场销售量，基本采取了维持价格稳定的策略。不过在4月底市场形势又有些不同，在众多贸易商和中小煤企翘首企盼煤价能上涨的情况下，神华为首的大型集团做了一个基本上算是中规中矩的调整。
（二）、大集团调整价格的基本思路
1、大秦线检修造成的库存下降影响。
据太原铁路局的消息，今年春季大秦线检修即将拉开序幕，具体安排在：4月6日-30日，每日9:00-12:00安排180分钟施工天窗，其中9:00-11:30为接触网停电改造。铁路集中修期间，大秦线每日运量安排103万吨，比正常情况下减少23万吨左右。
大秦线检修之后，环渤海各港口库存均大幅下降。铁路检修之前两天的4月4日，环渤海各港库存分别为港587万吨，122万吨，234.3万吨，442万吨，458万吨。截止铁路检修结束的当天，环渤海各港的库存量分别为秦皇岛港441万吨，黄骅港114万吨，天津港293.3万吨，曹妃甸港331万吨，京唐港270万吨。除天津港汽运煤到港量大、黄骅港受铁路检修影响小之外，环渤海三港秦皇岛、曹妃甸、京唐港三港库存均大幅下降，降幅分别达24.87%，25.11%，41.04%。秦皇岛港库存更是接近2010年以来399万吨的历史低位。
港口库存偏低，造成个别煤种紧缺，客观上存在价格上调的可能。
2、产地中小煤矿大面积停产，造成局部的供应偏紧。
从内蒙古煤矿安全监察局网站了解到，1-3月内蒙古地区同比降7.6%，地方煤矿（中小规模）产量同比减少接近八成，而更小的乡镇煤矿产量同比降幅超过八成。
截止4月下旬，全区有82处煤矿停产、半停产，占全区生产煤矿总数的三分之一，其中，西部地区46处，东部地区36处，主要是煤质次和规模较小的煤矿。
另外两个产煤大省山西和陕西的情况也不容乐观。据太原煤炭交易中心介绍，山西北部地方民营煤矿由于销售不畅及价格倒挂，有不同程度的限产；朔州地区多为价格较低的低热值，煤企亏损面较大，停产限产较多。1-3月，陕西地方煤矿煤炭产量3352万吨，同比下降3.35%。煤炭销售3291万吨，同比下降4.75%。
虽然在市场行情依旧偏弱的时候，各大集团仍在开足马力，大幅生产。但中小煤矿的大面积停产还是带来了一定的影响，这点在蒙西地区最为明显。4月份伊泰、满世等大集团的煤炭产量已经跟不上港口的销售量，导致部分煤种严重缺货，伊泰的5000大卡煤种还有卖断货的情况。
中小煤矿的大面积停产，使得大集团可以得到的外购煤数量减少，发运情况有一定程度的亏欠，港口的库存在到港量减少的情况下不断下降。而另一方面，伊泰、满世等大集团开始调高煤炭采购价，鄂尔多斯地区部分煤矿价格在4月下旬已经上涨了近20元。
产地中小煤矿的停产造成的供应紧张，是价格上调的客观基础。
3、进口煤数量的减少，沿海煤炭供应总体偏紧
神华等大集团在2月末大幅下跌煤价，使得国内煤在和进口煤在沿海地区的竞争中开始占据优势。外煤中高热值煤种运往中国的价格已经出现倒挂，很多贸易商暂停进口，沿海电煤需求方在选择上开始把目光更多的投向了国内煤市场。
3月份，中国进口煤及褐煤共2529万吨，环比上月增长247万吨，增幅10.82%。2月份因降价和春节因素影响，进口量大幅下降。3月份进口量略有回升，但仍处于较低水平。
进口煤数量减少对拉动国内煤炭需求有重要意义。
4、电厂日耗情况尚可，维持刚性需求
下游电厂需求尚可是煤价可以上涨的前提条件。
历年2-5月是电煤需求淡季，最近几年由于国家调整经济结构，电力需求表现更弱。但今年4月份华东、华南电厂负荷基本保持在60-80左右的水平，整体日耗情况要好于往年。
4月份沿海六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）平均日耗总量为66.50万吨，较上年同期63.87万吨高2.63万吨，幅度4.11%。六大电厂电煤可用天数为22.71天，较上年同期25.19天低2.48天，幅度9.84%。沿海电厂日耗高于往年，可用天数低于往年，电厂在整个4月份的采购意愿尚可。
从秦皇岛港的煤炭发运量也能看出，今年4月份，秦皇岛港平均煤炭发运量为507.5万吨，较去年同期的480万吨增长27.5万吨，增幅5.72%。
而往年影响较大的水力发电，并没有表现出十分明显的作用。福建、广东等地在4月因降水稀少，水力发电较弱，火电电力负荷曾一度增加至8成。
（三）、神华等大集团5月份小幅调整价格的影响
1）环渤海港口库存处于历史低位，部分货源仍较紧张。
截止5月4日，环渤海各港库存环比上周同期分别为：秦皇岛港487.5万吨（+51.5）黄骅港108万吨（-18）天津港294.2万吨（+13）曹妃甸港339万吨（-2）京唐港240万吨（-42）。尽管大秦线检修已经结束，港口库存有所恢复，但各港口库存仍处于历史较低水平。部分煤种供应紧张的局面仍将持续。
2）上调价格，顺应市场，又能给处于困境的兄弟煤企以支持。
在港口煤价降到530元的时候，除神华外，其他几家煤企其实已经在亏损经营。尤其像同煤等社会负担较重的煤企，实际上已经持续亏损。此次神华小幅上调价格，其他兄弟煤企跟进，持续亏损的局面会有所缓解。
3）5元涨幅既不会让进口煤大量增加，又不能让停产矿大量复产，5月供应仍将延续紧张。
神华集团小幅上调下水煤价格，既没有让进口煤优势扩大而增大进口，又不可能让产地停产煤矿大面积复产，整体供应方面依旧偏紧。在大秦线检修完成，港口调入量逐步恢复的情况下，预计港口仍将处于缓慢增加当中。
（四）、5月份电厂需求将偏弱保持高位
4月底5月初，受工业需求弱势和水电增加的影响，沿海电厂电煤日耗开始回落。来自沿海六大电厂的数据显示，4月24日-4月30日，六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）平均库存总量为1351.48万吨，较上周同期增加33.86万吨，增幅2.57%。平均日耗总量为65.34万吨，较上周同期减少2.04万吨，降幅3.02%。六大电厂电煤库存平均可用天数20.70天，较上期增加1.15天。
1351.48万吨的平均库存，已经接近2月份的历史高位。从5月份的情况来看，水力发电量增加，电厂库存高企，电力企业采购电煤的积极性偏弱。
在需求弱势，供应偏紧的情况下，预计5月份沿海动力煤市场将维持弱势平稳的市场行情。
作者：王旭峰汾渭能源动力煤分析师
