5月15日讯：进入5月，煤炭销售进入淡季， 产地煤市弱势维稳，港口库存量回升，电力需求不足，电煤日耗减少，尤其是近期南方雨量骤增致水电蓄水充沛，将从根本上抑制当前沿海煤价的反弹空间。现广东地区电煤市场景气度不佳，电厂采购价维持在0.112-0.120元/卡，电厂平均负荷降低至60%，本月，广东地区电煤市场或遇冷。
    今年长江沿岸及南方雨水较充沛，水电蓄水情况良好，贡献率增加：今年一季度，虽然水电可利用小时数较去年同期减少47小时，但在水电新增装机创纪录高位的基础上，水电运行功率依然增加9.7%，达1450.7亿千瓦时，高于全国发电量5.8%的增长速度。目前，水电增发亦是引起包括广东在内的南方地区电厂耗煤量快速下滑的主要原因；加之六大电厂电煤库存可用天数达23天、5月的水电窗期提前开启，水电出力的持续性增长对广东地区煤电的挤压在短期内将有所扩大。
    数据显示：秦港动力末煤Q5800平仓价570-580元/吨、 Q5500平仓价530-540元/吨，煤价持稳；Q5000平仓价460-470元/吨，Q4500平仓价410-420元/吨，低热值煤价均上调5元。港口实际交易价已稳定在Q5500平仓价530-5332元的最低交易价，但贸易商对港口挂牌价的上调并不以为意，前期低热值煤种供应不足的现象已有所缓解。
    与北方港口煤价稳定或小幅上涨的境况相反，南方港口煤炭价格近日均有不同程度下调：12日，广州港煤价全线下调10-20元，山西优混Q5500库提价610元/吨，蒙煤Q4500库提价495元/吨，降15元；神木优混6000库提价680元/吨，降20元；印尼Q4800库提价500元/吨，印尼Q5500库提价590元/吨，均降5元；澳洲煤Q5500库提价600元/吨，降10元。而截至14日，广州港库存升至347.25万吨，较前一日库存343.92万吨上涨3.3万吨，港口存货压力继续显现；且秦皇岛-广州（5-6万DWT）航线运价为35.3元/吨，较上期35.6元/吨下降0.3元，同期对比降幅为-0.84%%。
    此外，南方港口进口煤价格继续徘徊于低位水平，广州港进口煤依然弱势。5月印尼煤炭销售基准价HBA调至73.60美元/吨，同比下降13.75%，月环比下降1.62%；5500大卡澳洲煤CFR中国南方港价格在73.5美元/吨，而国内电厂接收价格在72-73美元/吨，现大多数贸易商或观望或退市，等待国际市场的回暖。
    笔者认为，二季度我国经济增速可能继续放缓，总体大环境的产能过剩，国内国际煤炭市场目前仍陷于颓势：工业经济增长偏弱，总需求不佳，北方港口煤炭库存回升，致国内煤炭市场供过于求的格局再次显现；进口煤执行13年长协合同，进口煤量稳定，印尼、澳洲煤价的持续下行，增加了进口煤的价格优势；国内国际海运费后市也将继续看跌，缩减国内煤价与进口煤价优势差；夏季水电的开启及核电的高发，对煤电无疑产生强大冲击。纵然，继煤炭行业的领军企业神华集团上调5月销售煤价后，各大煤企均作出取消相对应优惠政策来回应继续稳市的决心，但在供应充裕、需求偏弱的市场条件下，他们基于自身销售状况及低位港存而出的策略，不能预示5月的市场回暖形势和供需客观情况。
    综述：5月水电争锋，煤炭销售进入淡季，港口库存量回升，港口煤价下行，短期内供应充裕、整体需求拉动不足的境况未改变；大型煤企调涨煤价后的市场销售状矿不如预期乐观，后期定价策略下改可能性较大；国内外煤炭差价优势一旦退化，进口煤挤占国内市场空间变化量将有所增长。预计，5月广东地区电煤市场或将遭遇冷淡交易，短期内煤价进一步下跌。