汇丰银行昨日发布的数据显示，5月汇丰中国PMI初值为49.7，较上月终值(48.1)大幅提升，创5个月新高。该指数已连续第二个月回升，但仍处于50荣枯线以下。

　　汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌解读说，本月汇丰中国PMI的大幅回升，主要得益于新订单和新出口订单恢复扩张。他强调，受近期微刺激措施和较低的借贷成本影响，经济稳定的迹象初显，但房地产市场的降温使得经济增长下行风险仍存，未来几个月政府需要出台更多政策，以稳定经济增速。

　　有分析人士指出，5月汇丰中国PMI的大幅上升与其他经济指标走势相悖，如4月全社会用电量增速的回落，4月全国工业品出厂价格(PPI)的疲软等。

　　中央财经大学教授郭田勇认为，5月汇丰中国PMI的上升与目前的宏观微调有关，货币总量有所增加且人民币在贬值，这两个因素都会促进制造业经营状况的改善。

　　宏源期货分析师曹自力分析，分项指标中，产出指数初值50.3，创4个月新高，说明政府系列微刺激政策的推出，改善了中小企业需求，使得企业加大了生产力度；新出口订单指数初值52.7，创近三年来的新高，表明在外围经济环境缓和的背景下，政府“稳外贸”政策及人民币贬值的效果开始凸显；就业指数初值降至47.3，表明劳动力需求状况仍不容乐观。

　　“央行全面降准的可能性正在不断下降。”中期研究院宏观策略分析师李莉认为，4月经济数据整体较为低迷时，央行仍顶住压力，没有出台大规模刺激政策。5月汇丰中国PMI的上升表明制造业在逐步复苏。

　　“汇丰中国PMI数据出炉后，市场反应乏力，股指期货、铜等品种盘中先扬后抑，‘一日游’行情都未能完成。”金鹏期货研究所所长张晓磊表示，中国经济缺乏动力，投资者对经济降速仍非常担忧，预计近期市场仍将维持弱势行情。

　　格林大华期货研究所所长李永民认为，在国内实体经济出现实质性改善之前，商品供过于求的压力依然存在，商品价格上涨空间比较有限，弱势振荡仍将是近期行情的主要特征。

　　李永民分析，石油化工板块已经跌至各自支撑位附近，短期内存在继续反弹的可能；煤化工板块受房地产市场不振影响，反弹高度将有限；农产品板块短期内存在继续上冲的可能，但上方阻力加大。他建议投资者在控制风险的前提下尝试对冲套利交易，如在豆粕、菜粕市场上“买近卖远”，或买入农产品卖出工业品套利。