要点：
春节期间港口动力煤价略有下降。秦皇岛 5500 大卡山西优混价格下降至775 元/吨。产地煤价平稳，山西大同 6000 大卡车板价、内蒙古 5500 大卡及 5200 大卡坑口价近一个月来维持稳定，价格分别为 725 元/吨、550元/吨和 400 元/吨。国际动力煤方面，澳大利亚 BJ 煤价报收 115.45 美元/吨，环比上涨 4.3%。
长假因素致库存攀升，港口煤炭交易不旺。近半月正值中国春节假期，耗煤企业开工率降低，导致下游产业对煤炭需求减弱。重点电厂存煤量仍处于高位，补库存的意愿不强，所以反应出港口煤炭市场较为冷清，库存升高，截至 2 月 2 日，秦港煤炭库存为 772.1 万吨，比去年同期水平高出12.6%。再加上冬季偏暖的因素，全国并未出现大范围的雨雪天气，供暖需求不旺，导致动力煤价出现小幅下降。
动力煤炭价格前瞻。随着春节假期结束，企业开工率回升，下游耗煤产业逐步恢复运转，对煤炭的需求将有所回升。在需求的推动下，煤炭价格进一步下降的空间将非常有限。预计未来半月港口动力煤价格将在 760-790元/吨范围内运行。
焦煤价格维持稳定。九级临汾焦煤和十级太远焦煤近一个多月来维持在1650 元/吨和 1420 元/吨。2011 年第四季度以来受经济增速放缓的影响，钢厂产量出现较为明显的减少，焦煤的需求减弱，处于高位的焦煤价格面临下行的压力，但考虑到焦煤属于稀缺性煤种，供应侧在定价上掌握主导权，所以出现大幅向下调整的可能性较小。
维持行业 “领先”评级。我国的煤炭产区集中在西部地区，而东南部沿海地区的煤炭需求巨大，交通运力不足导致的煤炭供需结构局部性失衡。国内经济发展对能源的需求庞大，对动力煤价格形成支撑；同时，焦煤价格将有望保持稳定的运行态势。维持行业 “领先”评级。
