煤焦现货市场概况：6月国内炼焦煤市场延续弱势，市场成交清淡，煤炭企业库存仍处于较高水平。钢材市场持续疲弱，焦炭价格有所下调，钢企和独立焦化企业纷纷要求下调炼焦煤价格，炼焦煤下调压力加大。6月份以来部分大型独立焦化企业下调焦炭价格，焦炭现货市场重归弱势，目前下游钢材市场弱势依旧，钢厂采购日趋谨慎，后期或降低焦炭库存，6月份个别地区焦炭价格小幅下跌，预计后期焦炭价格下跌范围将扩大。

　　煤炭产量小幅下降，炼焦煤进口量环比小幅下降：由于山西大型煤炭企业保持盈利，新投产的整合矿设备工艺先进、包袱轻，比老矿有一定优势，预计山西整合矿建设进程仍将稳步推进，焦煤供应量将陆续释放，从而增加炼焦煤供应压力。今年澳大利亚炼焦煤产能大量释放，出口均价逐月下降，预计7、8月份澳大利亚进口炼焦煤数量仍将是保持原有规模。

　　独立焦化企业开工率上升加大供应压力：独立焦化企业为防止银行抽贷不敢大幅降低开工率，造成焦炭供应压力难以实质性下降。5月下旬东北、西北等地区独立焦化厂焦炭库存由降转升，焦炭库存压力已经开始再度显现。目前钢厂和独立焦化厂的炼焦煤总库存小幅波动，港口炼焦煤库存总量快速上升，港口焦炭库存压力仍有待消化。

　　焦炭、焦煤后期需求不容乐观：目前钢厂资金周转顺畅，但面对7、8月份淡季压力，增产可能性不大，焦炭、焦煤需求或受到压制。5月底铁矿石价格开始步入加速下跌阶段，近期钢厂利润尚可，铁矿石价格偏低或促使钢厂进行补库，而焦炭、焦煤价格有补跌要求，钢厂缺乏补库动力。因此，7月份铁矿石现货探底回升概率较大，买铁矿石抛焦炭、焦煤套利操作可以继续持有。

　　后市展望：虽然钢材社会库存下降速度较快，但是钢材贸易商和钢厂普遍信心不足，加上铁矿石成本支撑弱化，导致钢材价格延续了前期跌势。随着进入高温梅雨季节，房地产市场调整的步伐仍将继续，钢厂减产预期加强，焦炭、炼焦煤需求或减少。6月底至7月初焦炭、焦煤或将移仓换月，焦炭远月高升水存在回落风险，建议投资者持续持有焦炭、焦煤1409合约或者1501合约空单。