近期焦煤1409破位下行，进一步走低到760附近，创上市以来新，同时，资金增仓1501合约，持续走低。煤企下调价格拖累期货盘面，钢价反弹预期落空，后期无明显利好支撑等，焦化企业资金紧张，对后市多悲观预期，炼焦煤市场还将长期面临被动局面。产业政策不断出台，减轻煤炭企业负担，导致在煤炭市场处于弱势的情况下，煤炭企业在产业链话语权较低，成本下移导致销售价格被动下调，整体呈现缓慢下跌走势，后期有望继续走低。
二、影响后期焦煤市场因素分析
1、煤炭市场黄金十年已经过去
从2002年到2011年，国内煤炭市场快速发展，产量以每年2亿吨的增速发展，但随着产业结构调整，难以支撑未来煤炭市场的持续增长。
近年来，煤炭市场产量增速由前期的月度增长10%-20%的水平下降到0附近，甚至是负增长。5月，我国原煤产量3.0亿吨，去年同期产量为3.07亿吨，减产2.3%，1到5月累计产量14.94亿吨，去年同期累计产量15.22亿吨，同比减产1.8%。1-5月份进口煤炭1.35亿吨，同比下降0.9%。出口276万吨，下降23.1%。净进口1.32亿吨，下降0.3%。
二、影响后期焦煤市场因素分析
1、煤炭市场黄金十年已经过去
从2002年到2011年，国内煤炭市场快速发展，产量以每年2亿吨的增速发展，但随着产业结构调整，难以支撑未来煤炭市场的持续增长。
近年来，煤炭市场产量增速由前期的月度增长10%-20%的水平下降到0附近，甚至是负增长。5月，我国原煤产量3.0亿吨，去年同期产量为3.07亿吨，减产2.3%，1到5月累计产量14.94亿吨，去年同期累计产量15.22亿吨，同比减产1.8%。1-5月份进口煤炭1.35亿吨，同比下降0.9%。出口276万吨，下降23.1%。净进口1.32亿吨，下降0.3%。
3、焦炭现货市场疲软
近期焦炭现货整体弱势持稳，市场预期普遍悲观。主要钢厂原料库存持续高位运行，库存压力不减，产能整体过剩严重，而且还要面对下游钢厂方面的回款问题，焦化企业仍将面临重重压力。唐山1050-1080元/吨，均为到厂含税价，邢台地区准一级冶金焦邯邢到厂价1000元/吨，唐山准一级到厂价1100-1130元/吨。
截至7月11日当周，天津港(600717)焦炭库存维持在300万吨附近，较上月底的280万吨有所增加，处于高位。连云港(601008)焦炭库存维持在37万吨附近，处于较高库存水平。
从产量数据来看，维持高位，导致降价跑量压力加大。5月中国焦炭累计产量为3918.7万吨，环比上月增长1.9%，同比下降2.83%。与去年同期相比，今年前两季度单月焦炭产量均偏低，与今年尤为疲弱的钢材和焦炭市场吻合，但钢铁产能没有明显缩减，焦炭刚需尚可，因此在短期内焦炭产量维持相对平稳仅小幅波动的可能性较大。
但总体来看，产量减速依旧较为明显，抑制上游焦煤需求。
4、高炉开工率持平
截至到7月中旬，Mysteel调查的163家钢厂，其中41家厂高炉检修，较上周减少1家；高炉开工率90.19%，与上周持平；产能利用率93.25%降0.13%；检修容积49500m³，较上周减少1600m³；检修影响日均铁水14.15万吨，减少0.68万吨；检修限产合计影响日均铁水14.31万吨，减少0.93万吨；72.39%钢厂盈利，较上周升3.06%。南方某厂大型高炉检修完成，河北地区中小高炉复产检修互现，个别钢厂新增检修。
5、行业政策加码导致成本下降
近期煤炭行业政策不断出台，主要围绕给煤炭企业减负。在整个煤炭市场处于弱势，在产业链话语权较低的情况，政策性减负并不能产生实质性的利好，反而导致煤炭成本下降，进一步导致企业降价跑量，销售价格进一步走低。
7月14日陕西省省长娄勤俭在省常务会议上提出下半年试行3个月省内高速公路煤炭运输减免收费政策。这是陕西省政府自2012年来又一次减免煤炭公路运输费用。有贸易商表示此举措显示出地方政府的救市的决心，但具体对煤企的帮助未必太大。
国内煤炭行业正遭遇最糟糕的行情。2012年以来，随着经济下行，煤炭市场需求不旺、价格下跌、竞争加剧，企业效益下滑、库存高企、应收账款增加，资金压力增大，煤炭对地方税收、财政的贡献率明显下降。山西省政府决定，自2014年7月1日起，取消煤炭稽查管理费；降低煤炭产品质量监督检验费征收标准。山西省政府测算，通过2014年1月1日和7月1日两个时间节点对5项收费项目的清理规范，最少可减轻煤炭企业负担60.87亿元，吨煤减负6.5元。2015年1月1日起，山西计划取消煤炭工业厅为其11个事业单位向五大煤矿集团收取的服务费，2014年收取标准先行压缩20%；改革公路煤炭运销体制，相关企业不得借统一经销向煤炭企业收取差价、服务等费用。
随着煤炭企业税费减轻，将导致成本下降，销售价格继续下行，成为恶性循环。
三、后市展望
后市来看，现货企业弱市下调销售价格，煤企长期面临需求减缓压力，焦化企业资金问题尚未缓解，焦煤相互拖累下行，焦化企业仍将面临重重压力，观望氛围浓厚。加上政策性减负导致成本下降，形成价格进一步下跌预期，这也是近期焦煤及焦炭价格远弱于其他建材类品种的主要原因。
焦煤在跌破关键支撑位后，延续弱势。1501合约增仓下行，保持做空思路，有望跟随1409合约步伐，跌破800关口后，进一步跌至770下方。
