在政策转折时期,煤炭股的走势主要取决于宏观政策。
《基本面向下,政策面向上》:煤炭股一方面寻底,另一方面是往上看。
2012年年度策略报告《政策红利在先,基本面好转在后》:煤炭股处于底部或接近底部,建议战略性建仓煤炭股。
但前期煤炭股在基本面不好的影响下,仍然向下调整了左右。
宏观政策转暖,降准已迈出质性的第一步,股市真正启动看资金信号。
08年降准确定了煤炭股的底部,中间虽然推出了万亿投资,但市场仍然将信将疑(从多点仅上涨到多点),真正大涨是在年月份,主要是等待资金信号,年月份新增贷款都在万亿以上。
11年11月30日央行宣布:从月日起央行下调了存款准备金率个百分点为年来央行首度下调存款准备金率,此次降准迈出宏观政策转暖的第一步。
12月份新增贷款超预期,月份,人民币贷款增加亿元,同比多增亿元,环比增加亿元(一般月份是贷款收缩的月份),资金信号渐明,年新增贷款预计万亿(年万亿)。建议积极做多煤炭股。
不用担心短期煤炭基本面的问题。
煤炭是后周期行业,投资的逻辑是宏观政策转暖必然带动煤炭基本面的好转,而煤炭股在政策转暖时就启动了,基本面至少有半年左右的时滞。
09年,煤炭股从月份的点上涨到月份的点。而煤炭价格在年月份以后才开始大涨(秦皇岛大卡从月份的涨到年底的元吨)。
建议积极做多煤炭股。继续推荐四类股票:1、明年10倍P/E煤炭公司:中国神华和中煤能源、兰花科创和神火股份。2、资产注入预期明确公司:潞安环能、冀中能源、大有能源、平庄能源、盘江股份。3、高成长性+定增股票:山煤国际和永泰能源。4、电煤调控政策受益公司:国投新集。（招商证券）
