港口:环渤海动力煤价小幅下跌。8 月25 日,秦港动力煤价有所回升,动力末煤5000 大卡、4500 大卡平仓价分别为420 元/吨、375 元/吨,周环比均上涨5 元/吨。8 月20 日,环渤海动力煤价479 元/吨,周环比下跌2元/吨。

　　坑口:产地焦煤价格下跌。8 月25 日,济宁地区电煤车板含税价495 元/吨,周环比持平;8 月25 日,阳泉无烟末煤、洗小块、洗中块坑口含税价分别为390 元/吨、650 元/吨、710 元/吨,周环比均下跌10 元/吨。

　　航运价格:沿海煤炭运价稳中有降。8 月22 日,秦皇岛至广州运价为32.0元/吨,周环比下降0.1 元/吨;至上海运价为24.0 元/吨,周环比下降0.1元/吨;至宁波运价29.2 元/吨,周环比上升0.1 元/吨;至福州运价31.9元/吨,周环比下降0.1 元/吨。

　　煤炭库存:港口库存继续下降。1)煤矿:2014 年7 月末,全国重点煤矿库存5629 万吨,环比下降201 万吨,同比上升819 万吨;2014 年6 月末,山西国有重点煤矿库存1620 万吨,环比增加62 万吨,同比增加133 万吨。

　　2)港口:8 月25 日,秦皇岛港内贸煤库存559 万吨,周环减少11 万吨;广州港库存为299 万吨,周环下降7 万吨。3)电厂:截止2014 年8 月10 日,重点电厂煤炭总库存7669 万吨,较7 月初减少251 万吨,库存可用天数为21 天,较上月初减少2 天。

　　本周观点:继中煤之后,神华也宣布减产,加之发改委发布《关于遏制煤矿超能力生产规范企业生产行为的通知》,市场释放出强烈的维护煤价的信号,秦港煤价随之止跌企稳。不过由于下游需求低迷,煤价持续上涨动力不足。