“金九银十”中的“金九”已行将过去,从焦煤近期的走势表现来看,一直处于震荡下行的格局,完全没有以往“金九”的样子。
宏观数据凸显国内经济疲弱
最近公布的一系列宏观经济数据十分疲软,凸显出国内经济仍面临下行的风险。8月份的工业增加值同比增长6.9%,比7月份回落2.1个百分点,环比增长0.2%;社会消费品零售总额同比增长11.9%,增速较上月回落0.3个百分点。8月份的工业增速是出人意料的,数据大幅低于市场预期,也是2009年3月以来的最低水平。
从投资增速来看,也呈全面下滑态势。8月份固定资产投资增速为13.3%,较7月继续回落2.3个百分点。房地产开发投资继续下滑2个百分点至9.9%,制造业投资下滑2.8个百分点至11%,基建投资下滑5.4个百分点至16.2%。
从商品房销售情况来看,1-8月商品房销售面积同比下滑8.3%,较前7个月跌幅继续扩大0.7%,显示房地产市场的调整仍在持续。
政策扶持,后期走势值得期待
近期煤炭行业脱困工作受到高度重视,8月份发改委牵头召开了多次会议以研究煤炭行业的脱困工作。目前行业脱困措施具体主要包括要求煤炭行业下半年压缩产量2亿吨;关闭一定数量的煤矿;取消对神华、中煤两大央企主营业务收入指标考核;对于超能力生产煤炭企业设立黑名单,并和项目审批、融资贷款挂钩;将严控煤炭进口,拟对除褐煤之外的进口煤征收进口关税等。
同时一些地方政府也出台政策救市。产煤大省山西先后出台“煤炭20条”和“煤炭17条”,以推动煤炭领域改革;陕西、内蒙古、四川等省区,制定了清理涉煤收费、减轻企业负担等措施;黑龙江省在移交办社会职能、资源配置、增加流动资金等方面出台政策,支持企业发展。
政策救市将使煤炭行业供求形势得到一定的改善,不过执行力度还有待观察。
近期港口库存持续下降
截至9月19日,炼焦煤北方四港总库存小幅上升至486.3万吨,去年同期在800万吨左右。其中主要的增幅为京唐港,库存在253万吨,较9月12日的数据小幅上升25万吨,尽管库存小幅攀升,但较8月同期已经减少了62万吨,减幅达20%,主要原因是京唐港受周边焦化企业补库影响,港口库存下降较快。总体来看,4个港口合计库存是明显呈现下降趋势的,之后四季度的消费旺季,补库行情值得期待。
尽管有政策支持,焦煤港口库存低,又面临四季度的消费旺季,但目前下游情况并不乐观。根据数据显示,8月份生铁产量为6033万吨,同比增长0.2%;1-8月累计4.83亿吨,同比增长0.5%。粗钢产量为6891万吨,同比增长1%;1-8月累计5.5亿吨,同比增长2.6%。钢材产量为9497万吨,同比增长2.4%;1-8月累计7.42亿吨,同比增长5.4%。在螺纹钢期货价格连续下跌的情况下,下游产量却一直增加,这或将压制焦煤的反弹高度。
总体而言,国内宏观经济数据疲软,使得大宗商品整体看空氛围浓厚。螺纹钢期货连续走低也拖累了焦煤,使得短期难有企稳反弹。不过从后期来看,煤炭行业受到各级政府政策扶持,后期走势值得期待,另外焦煤港口库存目前下降较快,如四季度旺季特征显现,则补库行情值得期待。操作上,短期建议焦煤主力1501合约空单可继续持有,下方740-760元/吨区间可分批轻仓做多,720-730元/吨止损。