全国累计发电量同比增长4.4%,利用小时下降174小时。1~9月份全国累计发电量40755亿千瓦时,同比增长4.4%。其中:水电同比增长20.8%;火电同比增长0.7%;核电同比增长17.7%;风电同比增长8.9%。全部机组累计平均利用小时为3204小时,比上年同期下降174小时。其中,水电比去年同期下增加84小时,火电比去年同期下降182小时。
装机增长逐渐放缓,港口煤价小幅反弹。截至9月底,全国规模以上装机容量达到12.66亿千瓦,同比增长8.7%。水电、火电、核电、风电装机容量分别达到25789、88692、1778、8482万千瓦,累计增速分别为11.7%、5.3%、21.7%、21.9%。10月31日秦皇岛5500大卡500元/吨,较上月同期上升15元/吨;秦皇岛煤炭库存522.5万吨,环比上升94万吨。
天然气市场仍处淡季,进口LNG价格反弹。1~9月,全国消费天然气1290亿立方米,同比增长6.8%,其中9月份天然气消费量环比略有下降。9月份进口LNG价格635.37美元/吨,同比增加3.02%,环比增加3.62%。
长期价值突出,建议关注五类公司。电量推升水电业绩,煤价降幅度覆盖电价影响,火电盈利稳健提升,市场风格转换,电改长期利好,电力板块估值修复有望持续,燃气板块长期空间大。建议关注:1)未来成长性突出,受益于电价改革的水电股:如国投电力、川投能源、国电电力、长江电力、桂冠电力等;2)明显受益于特高压建设的公司:如内蒙华电、漳泽电力;3)受益于国企改革,估值有望持续恢复的公司:如国电电力、华能国际、华电国际等;4)受益于电力体制改革的公司:如文山电力;5)燃气公司推荐具有省级管网优势,气化空间大,充分受益于市场成长的国新能源,布局面向多地,多种业务协同发展的金鸿能源、深圳燃气。
风险提示:来水不佳影响水电,煤价大幅反弹;供气量不达预期,门站价大幅上调,分销价格调整幅度偏低。
